前鼎Q2营收同比增长近5成 大陆市场受阻

        前鼎光电11年二季度营收为3.85亿元，同比增长4.62%，营收成长主要来自PON产品出货增加。插拔式、非插拔式、双向式、PON占营收比重分别为：8%、28%、16%、48%。但由于受台币升值影响，前鼎预估本季毛利率将由上季的20.74%下滑至19.36%，税后净利2577万元，税后EPS0.36元。

        本季度，前鼎在各地区的销货比重分别为：日本45%、台湾20%、欧洲12%、美洲15%、其他地区8%。日本成前鼎最大供货市场，虽然该国FTTx布建密度已高，但除了骨干网均已光纤化外，城域网及接入网需要随终端用户增加而更新为光纤，以满足庞大的数据传输需求，故日本对光收发模块的需求稳定成长。

        中国内地市场虽然广阔，但光收发模块的供货商众多，且具有经济规模，产品价格低，致使台湾厂商不易进入。前鼎未打算以低价抢标大陆市场，目前该市场的销货比重仅约5%，IBTSIC认为内地FTTx的发展对前鼎帮助有限。

        目前的接单状况来看，日本及美洲市场需求稳定，而欧洲市场受到经济状况影响，需求不明朗。IBTSIC预估，前鼎3Q11营收为3.90亿元，QoQ+1.30%。毛利率预估为19.59%，税后净利2,690万元，税后EPS0.38元。

        为使光纤铺设更具成本效益，光收发模块的趋势将往PON发展，PON之价格及毛利率较非插拔式、插拔式及双向式低。故在此发展趋势下，IBTSIC预估前鼎2011年营收为15.04亿元，YoY-4.33%，毛利率19.69%，税后净利1.07亿元，YoY-40.88%，税后EPS1.50元。