光通讯待观察 联钧17年动力或来自手机3D感测

　　ICCSZ讯 台湾联钧光电(3450)2016年12月合并营收因光通讯订单递延、月减4.9%、年减6.9%;显示宽带应用客户需求处于淡季。法人表示，从同为封装厂华星光(4979)、光环(3234)去年12月业绩，FTTx与云端应用光纤市况应等农历春节后才进一步明确。至于雷射用于3D感测情境则逐步明朗;法人指出，联钧过去在家庭娱乐设备上就有相关元件供货经验，若是2017年有更多智慧手机与外围会使用到脸孔辨识、3D感测、测距等新应用，将有利于联钧与同业开发新市场。

　　联钧是光通讯雷射封装厂，业务还涵盖IC功率管理元件。2016年台湾联钧(以光通讯为主)占营收约6成，转投资的捷敏-KY(6525;IC功率管理元件)约3成多，合钧约3%~5%不等。集团主要为国际一线光通讯零组件供应商与国内主要光通讯To-Can元件主要供应商。

　　(一)联钧2016年12月低于前一月，Q4营收稍低于预期：

　　联钧2016年12月合并营收月减4.9%至6.35亿元(新台币，下同)，整体第4季合并营收19.76亿元，较前一季营收季减3%，略低于外界原本预期的单季20~21亿元水平。

　　据法人表示，主要是客户要求拉货稍缓，联钧去年12月份有金额3,000多万元的接单没有出货，应会递延至本季。

　　法人指出，宽带连网系统厂2016年第3季后对于整体光纤元件拉货心态就不积极，去年底又延后拉货并不意外。同时，自主To-Can封装同业的华星光、光环公布去年12月营收，也分别月减12.2%、月减11.2%。

　　(二)分散光纤产业应用，联钧的营收相对稳定：

　　联钧去年就开始调整产品结构、不含云端资料中心(Data Center)的高速10G产品，例如4G电信，以及长距离光纤元件的出货比例，持续缓步提升。

　　除了光通讯应用之外，雷射二极管可应用于消费性与车用电子，例如手势辨识，脸孔辨识、汽车头灯、游戏机智慧感测等应用。

　　而计入联钧合并营收的还有子公司捷敏电子。捷敏高雄厂产能移至大陆厂，同时合肥厂的车用认证已于2016年年底左右完成，今年合肥厂可望有新接单的机会。

　　(三)雷射3D感测应用，或为手机带来创新：

　　智慧手机近年创新应用不多，尤其在硬件规格上，除了手机相机像素升高外，就是模块体积缩小。未来光学技术的提升不仅仅在对焦与照相，还有新的感测应用，预估美系手机品牌大厂，会率先推出生物辨识应用，或是手势辨识感测等。

　　联钧未来是否接到外商雷射应用产品的封装，仍看手机品牌厂的开发是否顺利。法人认为，联钧2017年获利情况仍难以预测，主要是一年只要有1亿部手机使用光学、3D感测元件，就算是2~3家供应链分享接单，对于联钧的营收仍有不小的挹注。

　　法人表示，2017年上半年宽带光通讯需求仍存在部份变量，惟初估PON产品报价下滑幅度已没有2016年「风声鹤唳」、每一季报价跌幅约2~3成的幅度。法人进一步指出，联钧在宽带光通讯的成长，要靠4G等行动通讯的应用。

　　法人预估，联钧2017年本业光通讯跟2016年大致相近，而手机3D等感测应用算是新领域，或许为联钧带来新的成长。

　　温馨提示：以上货币单位均为新台币。