华工科技答投资者问：小基站业务营收下降幅度较大

  ICC讯  华工科技召开网上业绩说明会，接待多家机构调研。华工科技2023上半年度实现营业收入 50.24 亿元，同比下降19.20%;归属母公司净利润 5.82 亿元，同比增长 3.28%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 5.45 亿元，同比增长 2.89%。

  对于营收下降，华工科技表示：这是由于公司联接业务中小基站业务营收的下降幅度较大(上半年公司小基站业务营收 2 个多亿，与上年同期的 19.87 亿元营收相比，下降 80%以上)，精密业务受国内消费电子行业下行影响，营收也略有下降，除此之外公司的其他各业务均保持了增长，特别是感知业务，华工高理上半年增长达 45%，保持了高增长态势。

  联接业务方面，上半年实现营收 18.39 亿元，同比下降 44%，其中光模块业务营收 14 亿元，与上年基本持平，营收下降主要是受 5G 建设周期影响，小基站产品交付规模缩减导致。上半年联接业务净利润 8928 万元，同比下降 43%，这是由于小基站业务营收下滑导致。上半年，公司全球首发的 400G ZR+Pro 相干光模块，受到国际大客户广泛关注，目前送样进展顺利，有望实现北美客户的较好突破。公司在现有数据中心 100G/200G/400G/800G 全系列光模块产品矩阵下，正不断拓宽产品线宽度，多款产品实现海内外客户批量交付，并向多家行业头部客户送样了应用于人工智能领域的高速率光模块产品，进入行业第一梯队;应用于新能源汽车等领域的联接产品技术路线逐渐明晰，也有望形成新的业绩增长点。

  以下为本次投资者活动问答详情：

  提问：今年上半年宏观经济压力较大，公司的利润还表现出了稳步增长的状态，盈利能力提升保持良好，那么全年的收入和经营目标是否有发生变化?

  答：今年上半年多重外部不利因素的影响，对于华工科技而言会形成一定的压力。但是公司经过二十多年的发展，从来不惧压力，会直面困难，不断想办法改进提升。根据上半年的经营情况来看，虽然收入水平有所下滑，但在提升整体经营质量方面，持续性的保持研发投入的增加，使综合毛利率呈现出持续增长的状态。

  对于公司经营能够实现有质量的增长，主要体现在几个方面：第一是毛利率的提升;第二是保持了良好的现金流;第三是持续进行研发投入，使公司的核心竞争力进一步形成。

  上半年虽然收入因为小基站业务有所下滑，但我们预计下半年特别是四季度会有集中交付，加之其他业务的持续发力，综合毛利率的持续提升，公司会保持净利润的持续增长。

  提问：请问下半年公司毛利率趋势的展望?

  答：毛利水平实际上是判断一个企业整体经营质量的关键指标之一。上半年公司整体毛利率的提升还是比较明显的，达到了 22.8%，提升了 4.6 个百分点。毛利率的提升实际上是一个持续的过程，产品结构的优化，客户结构的优化，以及公司整体的研发能力的建设，这是支撑华工科技整体毛利水平提升的重要基础。下半年，也将是一个持续的过程。

  提问：请问光模块上半年的收入是多少?

  答：在无线从传统的无线和传送大概 7 个亿左右，数据中心业务增幅较大，实现了翻番，今年大概 4 到 5 个亿，接入业务还有 1 个多亿，合计 14 亿左右。

  提问：今年人工智能关注度比较高，海外 800G 光模块的需求也非常旺盛，请问今年和明年整个行业的需求情况如何，公司的重点产品包括 800G 的数通以及相干光模块是如何展望的?

  答：今年下半年到明年 800G 的市场主要还是在北美，会占据 800G 光模块80%以上的市场总量。当然国内也在快速增长，头部的厂家需求提升的也非常快，预计会有接近 20%的份额。个人认为整体数量可能达到 500 万支以上。

  公司 800G 产品在 OFC 展会前后就已陆续在北美客户送样，不管是 FR8、DR8还是传统 EMS+DSP 方案，或者 linear 硅光的都在送样，并且在北美的 Hyperscale测试进展非常顺利，已经在部分头部大客户那里沟通三季度末以及四季度订单交付的问题。

  公司跟北美头部的互联网厂家也在做 LPO 产品，目前我们进度领先，核心还是解决功耗和延时问题。对业界探讨的 EML 产能够不够，DSP 供应能力到底行不行等问题，会形成很好的产能上的弥补，相当于去做一个新的方案。

  提问：国内市场 800G 明年是否已经有明确的客户需求，公司是否已经开始进行测试了?

  答：在国内市场 400G、800G 的需求提升是非常明显的，国内最大的一家互联网头部客户已经在布局 800G，我们是第一波给国内头部厂家去配套 800G 产品的，以 COB 多模为主，单模也有一部分。围绕 800G 明年的快速上量，公司正在加快在国内和东南亚的产能建设落地。

  提问：请问如何看国内运营商今年及之后的需求，另外随着海外订单突破，公司整体产能如何分配?

  答：目前运营商在上半年加大投入的重点，还是在云以及算力概念。在传统的无线 5G 网络，只能说平稳，终端应用拉动不了需求快速增长。运营商的接入业务，是每家每户带宽升级必备的条件，只是不同时期使用不同的速率。从产能建设分配上，现在从 800G 来看，现在至少是在这几种形态，有 EML 加 DSP 的，还有硅光、DR8、多模、Vecsel。公司会把这些标准线体根据海外客户需求，快速复制到马来西亚的工厂。

  提问：今年五六月份 EML 和 DSP 缺芯的问题大家讨论了很多，未来公司 800G快速放量趋势形成后，是否会缺芯?

  答：EML 和 DSP 整体产能方面，现在到年底都会缺，是有周期性产能建设的，一般需要 6 个月左右，或者更长时间才能拉通，尤其是 DSP 产能要求会更大。

  随着北美部分客户已经陆续在释放未来 12 个月的订单和产能的需求预测，明年可能到下半年 EML 和 DSP 的产能会有所缓解。今年推出 800G LPO 技术有两个原因：第一是技术上可以在功耗和延时方面能很好的改善整个网络;第二是可能对产业链供给有所缓解，这是应用在 AI 提速过程中一个全新的解决方案。

  提问：光模块计划三四季度开始有产品出货，公司上游准备情况如何?对于明年的产能规划?

  答：现在光模块有几种主要方案，包括 EMS 系统、DSP 芯片、公司自有的硅光方案，还有 vecsel 芯片。这是大概四个核心部件。

  整体而言，在 EMS 系统和 DSP 芯片方面，公司在全球大概有两三家供应商合作，其中一家已经合作近 10 年。我计划在 9 月份前往东南亚，提前进行明年的产能提升布局，10 月份在美国与重要客户沟通产品进度，产能建设和下一代产品。在硅光产能方面，公司已有一定的产能规划，如果明年需要增加产能，也会考虑新的计划。目前公司在国内的标准线每月可以架设大约 100k，海外也是每月 100k 的产能，后期会根据客户预测和建设情况进行增加和调整。

  提问：国内客户对于国产光芯片的接受程度会是怎样的?另外，公司参股子公司云岭光电虽然已经实现了光芯片的量产，但是公司海外市场是否更多采用海外头部厂商的芯片?

  答：国内头部互联网厂家非常欢迎国产光芯片厂家，也想做光芯片国产化方案。在光芯片上国内已经有厂商可以具备这种能力，国产里面用的以 vecsel 为主，国内有几家做的不错。在电芯片上，国内厂商可能还需要点时间。

  华工科技一直和云岭光电保持合作协同，在自主光芯片方面 56G 及以下均已形成全面的量产和配套。围绕 112G 单通道，也在进行联合开发和小批量的演进，在磷化铟材料上重点围绕 112G 结合公司产品在进行突破。策略还是在国内先形成突破，在满足中美关系条件下去突破一些海外客户，目前进展还是比较正常和顺利的。

  提问：有观点认为是否 AI 发展到推理阶段对 800G 的整体需求包括对 GPU的需求都会进一步下降，2025 年之后 800G 需求如何?另外还有一种观点认为1.6T 光模块产业化节奏会加速，预计 2025 年会进入到量产阶段?

  答：第一个问题不管是英伟达还是其他公司，它的 GPU 迭代非常快，算力能力非常强，包括最近出的那一颗说集成度更高，但是越是集成度高，我们认为跟光的相关度会更强。800G 以上它的匹配性应该是线性同步增加的，对光不会有影响。我们认为可能对在服务器侧在设备端的整合集成度会要求更高，光的需求应该是线性增加的。

  第二个问题，客户也希望 1.6T 来的更快，但是 1.6T 有两个问题：第一是技术路线现在并没有那么快，从 112G 到 224G 来说，从 ASIC，包括我们看到 SerDes、DSP 和光，其实还有很多 know how 的问题，远比想象的有压力、有难度，但是一定可以解决。在未来两年，结合当前 800G 的快速上升期，1.6T 随着关键技术的解决，和全光技术的形成，会迎来大规模商用很好的时期。

  提问：请问小站业务收入下滑的原因是什么?出货量情况如何?

  答：小站业务收入下滑是因为运营商 5G 建设滞后，需求有所推迟，终端应用没有拉升。今年上半年发货量只有 10 万多台，相比去年同期有 60 多万台的发货量。预计今年全年总量为 50 万台，到第四季度会集中发货。