通信行业:产业链重心转移 业绩增长将现分化

        2009年是3G建网规模投入的第一年,运营商投资力度最大,2010年以后总投资将逐步下滑,且将伴随着重点受益子行业的转移。 

        根据三大运营商近三年的资本开支计划,我们预计2009年总投资达到3850亿以上,2010年、2011年同比下滑都在10%左右,但总投资都将维持在3000亿以上的规模。

　　建网初期先实现全国范围的网络覆盖,主要受益群体是核心网、基站建设及相关配套(包括传输设备、相关器件及连接基站用光纤光缆等)等。三大运营商目前均有详细的建网规划,网络建设沿大中城市、二线、三线城市逐级铺开,过程将会一直持续到2011年。

　　但不可否认09年是最高峰,三大运营商均已成功商用3G服务,表明3G网络在核心城市基本完成部署,此后这方面投资将会逐步减少。

　　相关业务支撑系统(网管)在3G商用之前也应有部分完成部署,后续随着3G用户规模扩大及新应用的推出,需求还会持续。

　　网络优化在新网络建设的前段、中段的投资需求可以维持,特别是对3G网络,无论在技术上(除CDMA2000外,3G的工作频率远高于2G,信号传播及穿透去障碍能力大大低于2G信号,对优化覆盖的需求更大)还是在业务应用方面(3G丰富的多媒体业务将更多来自室内,对良好的网络覆盖提出了更高要求)对网优覆盖的需求都将更大。

　　测试系统和设备的景气周期较基础网络建设可能略晚2-3个季度,但持续时间将更长。且目前运营商出于对监控系统整合的考虑,提高了对产品的要求,延缓了今年产品验收进度,相信这部分收入可在2010年得以确认。