剑桥科技：LPO光模块部分型号产品下半年小批量供货

  ICC讯 剑桥科技召开2022年度业绩暨现金分红说明会，回复投资者关于近期火热的CPO概念、产品布局及LPO 光模块优势等问题。同时，剑桥科技透露公司基于 EML 的系列产品 800G 2×FR4/LR4 光模块(2km/10km)、800G 8×FR1/LR1 光模块(2km/10km)产品已通过客户认证、取得订单并小批量发货。公司生产光模块所需的光芯片和电芯片均采购自外部供应商。公司目前不准备自己生产光模块用的芯片，但是公司有关系非常紧密的光芯片和光引擎战略合作伙伴。

      以下为本次说明会主要问答信息整理：

  问：Q4 业绩较 Q3 进一步提升的原因，趋势是否可持续?

  答：2022 年三季度净利润高于四季度。2022 年第三、四季度分别实现税后净利润 161,070,481.39 元人民币、97,601,779.18 元人民币。随着物流运力恢复，部分在上半年完成生产的成品在第三季度完成发运，当季度营业收入及利润显著相对较高。相应的，2022 年三季度净利润为全年最高。

  问：收入主要增长来源?今年收入目标?

  答：受益于国内外通信基础设施建设和宽带接入市场需求旺盛，公司各产品线在手订单充足。其中，电信宽带接入终端 2022 年度实现营业收入较 2021 年上升 85%，是公司业务的主要增长点。公司未公开披露 2023 年的全年收入目标，恕不便回复。

  问：光模块收入及大概产品线拆分?100G LR4、400G FR4 LR4、硅光产品的情况?

  答：公司 25G、50G/100G、400G/800G 光模块产品营收占比约为 0.40%、 53.80%、25.70%。

  问：目前微软拟推出 chat-gpt4，预计会增大相关算力产品的需求，请问公司是否向微软直接或间接供应光模块产品，公司业务是否会受益于微软算力需求的大涨

  答：公司已直接以及通过通信设备制造商间接向微软供应高速光模块产品。微软对于算力需求的增长无疑为相关供应商提供了市场机会。

  问：公司目前都和北美哪些算力公司开展合作，都向对方企业供应什么类型的产品，这些产品今年是否会因为 chat-gpt 的出现而呈现一个爆发式增长需求。

  答：公司通过下属美国子公司及最近并购的迈智微美国公司作为接口，与北美几家超算公司开展多方面合作。公司宽带、无线和光器件三大产品线均参与相关产品研发，包括高速以太网光模块、宽带接入光模块及终端、企业及家庭网络 Wi-Fi 6E/Wi-Fi 7 无线路由器，等等。其中一个客户在产品沟通会议中多次强调，基于 Wi-Fi 6E/Wi-Fi 7 的家庭无线网络是其战略的重要组成部分。公司与国内的云超算公司在高速光模块方面也有合作。

  未来，高速光模块的市场需求有望随着数据中心的不断扩容而迅速增加。

  问：目前光模块价格水平?预计未来芯片价格是否会进一步下降?

  答：光模块的价格逐年下降是符合行业发展的正常现象，也是光模块在技术创新、成本控制和运营改善等方面良性操作得到的结果。价格下降，也包含了物料的采购成本的下降，芯片是最重要的贡献者之一。

  问：市场炒作的 CPO 概念如何看?

  答：CPO 技术主要是芯片公司一直在推，但与 CPO 相关的一些关键技术门槛一直未解决。CPO 比较现行的可插拔光模块有很多优势，其中之一是能大幅度降低功耗。而近期业界在热衷研究的线性直驱模块技术，有同样降低功耗的能力，客观上延缓了 CPO 技术的研发和导入。服务器公司 Dell 通过计算发现 CPO 和线性直驱降低的功耗几乎一样，而且现有的 CPO 只能用在路由器和交换机上，服务器还无法用。所以，近期数据中心、设备供应商和系统集成供应商都在首推线性直驱模块。

  问：公司在 CPO 领域是否有布局?

  答：公司将进行下一代 400G 硅光和 800G 硅光模块的开发，同时对包括用于下一代数据中心的 CPO(共封装光学)产品的相关光电混合封装技术进行研究。

  问：CPO 技术进展，如何影响光模块行业?

  答：较传统方案中(实现光电转换功能的)可插拔光模块插在交换机前面板的形式，CPO 方案显著提升集成度并能降低功耗。目前，可插拔技术已较为成熟，因而在行业内被客户广泛接受。预计，随着技术的不断发展，可插拔光模块产品的生命周期仍将得到延续。

  目前，与 CPO 相关的一些关键技术门槛一直未解决。如上所述，CPO 的主要优势之一是能降低功耗，而近期业界在热衷研究的线性直驱模块技术，有同样降低功耗的能力，客观上延缓了 CPO 技术的研发和导入。服务器公司 Dell 通过计算发现 CPO 和线性直驱降低的功耗几乎一样，而且现有的 CPO 只能用在路由器和交换机上，服务器还无法用。所以，近期数据中心、设备供应商和系统集成供应商都在首推线性直驱模块。

  问：小基站是否还有空间?国内小基站市场如何看?

  答：我们看到小基站，特别是 5G 小基站的市场还处于起步阶段，发展空间很大。一般运营商在宏基站基本建设到位，开始有补盲、覆盖加强的需求;或者带宽不够，需要加密布放的时候，小基站会成为重点。国内小基站市场也是如此。作为全球最大的单一市场，潜力巨大，同时竞争也非常激烈。公司目前小基站市场的销售策略以海外为主。

  问：贵公司目前在手订单国内占比多少?主要的销售产品是什么?主要销售的客户为谁?

  答：目前公司在手订单中，国内占比约 15%。公司销售的主要产品包括：电信宽带、无线网络与小基站、交换机和工业物联网基础硬件以及高速光模块四大类产品。销售的主要客户包括国内外主流的通信设备制造商、电信运营商、数据中心运营商等。

  问：公司现在光模块的产能总体是年化多少?

  答：目前光模块的总体年化产能是 130 万支/年至 150 万支/年，产能较之前有所调整，主要原因为：1、转型或升级了部分 25G 光模块产线;2、将部分 100G 产能转移用作 400G 和 800G 产能。

  问：800G 光模块的需求今年有多少，明年预计多少?

  答：根据 LightCounting 于 2022 年 10 月发布的市场预测报告，800G 光模块预测需求 2023 年为 38.8 万支。但目前市场情况看来，实际需求将超过上述预计，增速可能主要体现在下半年。

  问：公司目前 800G 产品的进展如何?

  答：2022 年，公司基于 EML 的系列产品 800G 2×FR4/LR4 光模块(2km/10km)、 800G 8×FR1/LR1 光模块(2km/10km)产品已小批量发货，2023 年将重点推出基于硅光版本的上述 800G 产品(含 DSP)及线性直驱 800G 产品(不含 DSP)。

  问：800G 光模块我们的产品储备和客户测试进展等情况?800G LPO 我们的储备情况?硅光 800G 竞争力?

  答：800G 光模块是公司重点项目之一，基于硅光技术的光模块也一直是公司的重点项目。包括常规的 800G 和 LPO 800G，以及基于 EML 和硅光技术的 800G，公司都投入了大量的研发资源，整个 800G 项目的发展符合公司预期。

  问：如何看 1.6T 光模块传统方案竞争力?我们在 1.6T 的布局?

      答：1.6T 是相对 800G 更前沿的技术，也是公司重点关注的方向之一。公司研发团队基于与 Lumentum 在并购 Oclaro 资产时确定的长期战略合作关系，率先投入基于 200G/Lambda EML 的 1.6T 高速光模块的早期预研。

  问：公司的 LPO 线性直驱做的怎么样?LPO 光模块多久可以开始量产?

  答：取决于不同型号，预计在 2023 年 7 月至 10 月之间，首批基于硅光的线性直驱 400G/800G 光模块产品可以小批量供货。

  问：LPO 光模块相比与之前的光模块，可以降低多少功耗?

  答：可以降低 50%左右，取决于应用场景。

  问：LPO 光模块在替换掉 DSP 芯片之后，在信号恢复这一块怎么去代偿?

  答：由 Host 交换芯片所含的收发 DSP/Serdes 功能来补偿。

  问：请问台湾工厂目前开始批量出货了吗?

  答：公司除了在上海、西安、武汉生产外，积极布局海外生产，在马来西亚生产全系列的产品，已经批量发货，同时布局在台湾生产，主要聚焦部分高端高速光模块生产，预计今年下半年可实现批量出货。

  问：未来几年是公司的高速发展期，请问 2023 年公司的营收或者说产品线放量主要是依托哪一类产品，是 400/800G 产品吗。

  答：不仅仅是 400G/800G 光模块产品，电信宽带接入、无线网络与小基站、高速光模块三大业务板块均为公司的业绩增长作出了很大贡献。自从 51.2T 的交换芯片问世以后，业界普遍认为 800G 将迅速成为高速光模块的主流高端产品，快速上量。