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博创科技前三季度营收2.58亿,有源器件持续高速增长

摘要:博创科技昨日晚间发布2017年三季报,报告期内,公司实现营业收入2.58亿元,同比增长12.70%;净利润为5838.78万元,同比增长12.59%;每股收益为0.71元。

  ICCSZ讯  博创科技昨日晚间发布2017年三季报,报告期内,公司实现营业收入2.58亿元,同比增长12.70%;净利润为5838.78万元,同比增长12.59%;每股收益为0.71元。

  业绩基本符合预期,传统网优主业全国扩张战略进展顺利行业仍在逐步整合,物联网业务持续高速成长,倍泰健康5月开始并表,进一步增厚业绩。

  天风通信对此点评:

  有源器件产能释放顺利,绑定Kaiam受益海外大型数据中心建设,ROSA产品收入持续高速增长。

  公司与美国Kaiam合作采用Kaiam的芯片生产40G和100G ROSA产品,并通过Kaiam向海外大型数据中心供货。报告期内公司有源器件产能持续释放,月出货量达到2万只左右,其中100G产品占比快速提升至25%左右,100G产品价格约比40G高一倍。产能持续释放、高速产品占比不断提升,推动公司有源产品营收持续高速成长。公司年初追加投资500万美元认购Kaiam F级优先股,持有Kaiam股权比例提升至3.31%,进一步加强与Kaiam的利益绑定,有源产品受益海外大型数据中心建设有望持续高速增长。

  运营商城域网/骨干网投资有所推迟,公司主要的波分复用(WDM)器件需求有所下滑,对业绩形成拖累。随着网络流量持续高速增长、接入用户数快速提升,后续电信市场有望回暖,公司无源器件有望回归正常增长。

  公司无源器件中,用于城域网/骨干网的波分复用器件占60%左右收入份额,上半年电信运营商发力接入网建设,在城域网/骨干网升级扩容的投资有所推迟。国内网络流量维持30-40%年复合增长,城域网/骨干网必然持续升级扩容,8月之后三大运营商陆续开始OTN设备招标,波分器件需求有望回暖。

  公司无源器件中占比40%左右的PLC分路器需求基本稳定,无源器件整体年内营收有所下滑,中长期看,随着电信市场回暖,公司无源器件有望回归20-30%正常增长。

  公司管理层技术立身,募投项目持续扩充产能的基础上,大力投入新产品研发,保持公司技术优势和产品竞争力,长期成长潜力。

  公司董事长、副董事长曾在贝尔实验室、Intel、JDSU等机构工作多年,有深厚的技术实力。公司上市后募投项目一方面持续扩充有源/无源产品产能,一方面大力投入无热AWG、基于MEMS技术的VOA及光开关阵列以及高速光模块等产品研发,有望在数通和电信市场获得更大市场份额,保持公司长期成长潜力。期待公司新产品持续落地,对业绩形成持续贡献。

  公司波分器件有较强技术实力,短期运营商集采推迟造成业绩波动,中长期有望回复稳定增长。绑定Kaiam切入有源市场,ROSA产能持续释放、高速产品占比不断提升,推动有源产品持续高增长。

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