评烽火Q3财报：光通信设备市场需求良好

        烽火通信1-9月完成营业收入46.43.24亿元，同比增长18.26%，完成净利润3.12亿元，同比增长6.19%，其中3季度完成营业收入17.89亿元，同比增长21.74%，环比2季度增长1.93%,营业利润同比增长199.34%，环比下降8.95%，3季度净利润同比下降14.28%,环比下降39.66%。 

        1、公司3季度营业收入同比稳步增长，环比基本持平，收入增幅基本达到预期，反映公司的经营情况未发生大的改变，产品销售比较平稳。 

        2、3季度毛利率为26.79%，环比下降1.09%,但今年2季度以来销售毛利率开始出现较大幅度的增长，反映公司光通信设备的市场需求良好，市场竞争没有恶化，PON的采购价格的下降趋势有所缓解。 

        3、受到销售费用大幅增长和软件退税大幅下降的影响，净利润出现同比和环比的下降。同比销售费用的大幅增长原因为市场投入加大，同比管理费用大幅增长原因为公司科研投入增加。而今年软件退税实施的推迟对公司的当期业绩影响最大的因素。 

         4、在4季度运营商采购大量增长的情况下，公司业绩增长应该有保障。但考虑到单季度净利润的下降仍可能对市场形成冲击，短期仍需要考虑风险。