“立讯转债”第三季度转股671股 “成败系于苹果一身”使立讯精密现隐忧

  ICC讯 立讯精密10月10日晚间发布公告称，2022年第三季度，“立讯转债”因转股减少约3.92万元（392张），转股数量为671股。截至2022年9月30日，“立讯转债”剩余可转债余额约为29.99亿元。

  2022年1至6月份，立讯精密的营业收入构成为：消费性电子占比85.34%，电脑互联产品及精密组件占比5.37%，通讯互联产品及精密组件占比4.45%，汽车互联产品及精密组件占比2.58%，其他连接器和其他收入占比2.27%。

  10月10日获深股通净买入6084.32万

  数据显示，10月10日，立讯精密（002475）现身深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第10位，港资总计成交5.75亿。其中，买入3.18亿，卖出2.57亿，净买入6084.32万，净买入额占该股当日总成交量的3.48%。

  立讯精密最近一个月下跌22.74%，上榜深股通11次，外资累计净买入5.47亿；近两个月下跌19.29%，上榜深股通27次，外资累计净卖出2.84亿；今年以来下跌42.96%，上榜深股通119次，年内外资累计净卖出21.79亿，截止今日收盘，立讯精密流通市值为1980.91亿。

  “成败系于苹果一身”有隐忧

  立讯精密近期披露了第三季度业绩预告，预测前三季度归母净利润为61亿至65.66亿元，同比增长30%至40%，扣非净利润为54.74亿至59.8亿元，同比增37%至49.8%。

  作为苹果产业链代工巨头的工业股份有限公司立讯精密的最新业绩预告，也引起市场关注。为了消除市场顾虑，立讯精密持续加码研发，并拓展消费电子以外的增长路线，目标成为汽车电子一阶供应商。

  2022年上半年，立讯精密营收819.6亿元，同比增长70.23%，净利润37.84亿元，同比增长22.5%。研报显示，立讯精密核心大客户苹果的终端需求和库存水位健康，下半年秋季新品如期发布、备货量好于预期，立讯精密在iPhone（参与两款新机） 、Watch（在高端产品份额） 、Airpods（在新机份额提升）等主要新品份额均超预期，推动业绩明显提速。

  值得一提的是，苹果相关的消费电子业务未来仍是公司高速成长的发展侧重点。今年年初，立讯精密发布公告拟募集70亿元投入消费电子相关业务，扩充产能布局。

  立讯精密苹果业务的毛利率可能是主要痛点，公司苹果业务正从零部件供应转向垂直一体化组装，总装供应商通常是零部件成本的转嫁对象，这可能令毛利率收窄。尽管预计苹果业务的生产良率有望提升，但其苹果业务的毛利率应会低于市场一致预期。2022/23年每股收益预测下调22%/27%，比市场一致预期低6%/18%。