LR：明年美国无线泡沫可能开始消退

  ICC讯（编译：Nina）在过去一年左右的时间里，美国无线行业一直在蓬勃发展。

  具体而言，顶级无线网络运营商积累的新后付费客户数量已远超历史常态。据Recon Analytics分析师Roger Entner称，美国人口通常每年增加约200万人。然而，在2020年，美国大型无线网络运营商总共记录了近500万新无线客户。他预测，到2021年，这个数字应该会达到近1000万新客户。

  其他公司报告称，AT&T、Verizon和T-Mobile的新客户增加率也出现了类似的增长。例如，摩根士丹利的金融分析师今年夏天指出，美国无线行业在过去12个月内共新增了超过700万新的后付费电话客户——他们称这一结果“出乎预料”。

  事实上，仅在今年第三季度，Verizon报告增加了69.9万零售后付费客户，AT&T报告净增了92.8万后付费电话客户，T-Mobile报告增加了67.3万后付费电话客户。每家都是赢家。

  MoffettNathanson金融分析师在一些报告中承认了这种情况。最近，他们称其为“惊人的速度”，并警告称，该行业的一些高管认为，美国新客户的整体增长率“太高”。

在最近给投资者的一份报告中，MoffettNathanson分析师指出，2021年，美国大型无线网络运营商的新无线客户数量将显着增加。
(来源：MoffettNathanson)

  原因是什么?

  行业高管提出了各种理由。有人说这主要是由于预付费客户转向后付费计划，而其他人则认为这是由于政府对电信服务的补贴增加。还有一些人认为这是因为越来越小的孩子开始使用手机，但有些人认为这主要是因为企业用户注册了两条服务线(一个是个人的，一个是专业的)。

  不过，值得注意的是，华尔街投资者似乎对结果并不十分满意。Verizon、T-Mobile和AT&T的股价在2021年全线下跌。

大型无线网络运营商的股价今年一直在下跌。
(来源：雅虎财经)

  这种情况在金融分析师中引起了一些恐慌。Sanford C.Bernstein & Co.的分析师在最近给投资者的一份报告中写道：“T-Mobile对市场的态度让我们摸不着头脑。”他们认为投资者应该利用下跌来投资T-Mobile的股票。

  Recon Analytics的Entner将股价收缩归因于“很多不确定性”。他解释说，5G技术的到来，以及大多数运营商的管理团队更换，让投资者感到害怕。Entner认为，投资者的部分担忧是该行业的超额增长是不可持续的，必须有所付出。而当这种情况发生时，就会有赢家和输家。

  重要的是，这种可怕的放缓现在似乎迫在眉睫。

  当曲终人散时

  “我们预计这种活动水平不会持续到2022年及以后，”AT&T首席执行官Jeff McElfresh在最近的一次投资者活动中承认。他特别指出“后付费增长的膨胀水平”，并表示AT&T明年的指导“并不指望该行业在后付费增长方面过快”。

  Entner表示这与他的预期一致。Entner此前曾将美国无线市场的增长率描述为一个“泡沫”，但他表示它不一定会在2022年爆发。他认为与其说爆发，不如说它正在慢慢萎缩。Entner认为，该行业从预付费到后付费的迁移将放缓，政府补贴将降温，未来几年面向儿童的手机销售将放缓。毕竟，“你不能给新生儿手机。”

  不过，值得注意的是，华尔街对AT&T和其他公司的警告并不满意。事实上，在McElfresh表示AT&T预计客户增长将放缓之后，AT&T的股价下跌了近5%。据MarketWatch报道，至少一位分析师表示，McElfresh的评论“加剧了市场对整体行业趋势的担忧”。

  Entner认为这是一种两难的局面。今年早些时候，AT&T、Verizon和T-Mobile的股价随着新客户增加而开始下跌。现在，随着分析师警告此类增长可能放缓，运营商的股价进一步下跌。Entner认为，这是华尔街和投资者没有完全理解发生了什么，但责任归咎于运营商本身，因为它们没有清楚地讲述一个令人信服的5G投资故事。

  原文链接：The wireless bubble could start to deflate next year | Light Reading | https://www.lightreading.com/5g/the-wireless-bubble-could-start-to-deflate-next-year/a/d-id/773896?