三度竞购时代华纳 宪章传媒欲“蛇吞象”

　　ICCSZ讯 美国第四大有线电视运营商宪章传媒准备联手美国最大的有线电视运营商康卡斯特，共同收购竞争对手时代华纳有线(NYSE:TWC)。此前的13日，时代华纳有线刚刚拒绝了宪章传媒373亿美元的收购报价，称该报价“严重不足”。本周Charter与美国第一大有线电视运营商Comcast进行了磋商，希望能与之联合收购时代华纳。

    1月16日，Charlter联系了Comcast，与之讨论了“分割时代华纳系统和用户”事宜。

　　在互联网和移动终端兴起的冲击下，美国有线电视业正面临用户显著下降、盈收放缓等一系列问题。业内人士认为，行业巨头谋求通过整合寻找出路，有助于提升其议价能力，并培育逐步增长的互联网业务。

　　时代华纳有线吸引诸多买家

　　消息人士称，宪章传媒目前正在与康卡斯特初步讨论如何组成联盟，共同收购时代华纳有线的可能性。其中一个可能性是宪章传媒买下时代华纳有线的全部股权，并将该公司的部分市场和用户卖给康卡斯特。

　　此前在本周一，宪章传媒曾提出以每股132.50美元，总额约373亿美元的报价收购时代华纳有线，若包含债务在内，该交易总值将达到623.5亿美元。但后者董事会随即拒绝了该收购提议，并称报价“严重不足”。时代华纳有线的高管称，这已经是宪章传媒第三次发起收购。

　　知情人士称，如果宪章传媒能够将收购报价提升至每股145-150美元，总值约410-420亿美元，部分时代华纳有线的股东将会支持其收购提案。而据时代华纳有线董事会此前表态，该公司可以考虑每股160美元的出价。

　　时代华纳有线是目前美国第二大有线电视公司，目前市值380亿美元，是宪章传媒市值的两倍。宪章传媒此番“蛇吞象”的收购，希望借此打造一个电视、互联网和电话服务综合供应商，在美国38个州发展约2000万用户。宪章传媒的大股东自由媒体公司高管称，如果宪章传媒与时代华纳有线合并，将能够每年带来约7亿美元的协同效应。

　　不只是宪章传媒兴趣浓厚，康卡斯特公司此前也被传考虑收购时代华纳有线，包括三种潜在方式。其一是完全收购，其二是收购后者的部分市场，其三就是联合宪章传媒以及其他有线电视公司共同收购时代华纳有线全部股权。分析人士称，时代华纳有线覆盖的地域市场与康卡斯特互补，但完全收购可能面临严苛的监管审查。

　　据悉，除了康卡斯特和宪章传媒外，私营运营商考克斯传媒也对该收购交易感兴趣。自去年年中宪章传媒首次传出有意收购时代华纳有线以来，后者股价已累计上涨40%，同期宪章传媒股价上涨20%。

　　形势严峻逼迫行业整合

　　整个2013年，时代华纳有线的日子并不好过，该公司全年流失了近100万的付费电视订阅用户。事实上，对整个美国有线电视业来说，2013年堪称“糟糕的一年”。在互联网和移动终端兴起的冲击下，美国有线电视业正面临用户显著下降、盈收放缓等一系列问题。

　　据花旗研究发布的报告，自2011年9月以来，除奥运会期间，美国广播电视和有线电视的收视率一直呈现负增长。特别是过去12个月，“付费电视行业跌入最低谷”。市场研究公司ISI Group称，过去五年中，美国约有500万个有线电视观众取消订阅。

　　奈飞、Hulu等互联网视频服务商的崛起给传统有线电视业造成巨大冲击，后者的订阅用户份额不断遭到蚕食。截至2013年第三季度，奈飞在美国国内拥有的付费用户数量已达到2993万，相比之下，时代华纳有线的总订阅用户数量为1160万。

　　美国媒体指出，对时代华纳有线的激烈竞购显示出美国有线电视业在行业转型期的混乱局面。业内人士认为，行业巨头谋求通过整合寻找出路，提升其议价能力，并培育增长的互联网业务。目前包括时代华纳有线、康卡斯特和宪章传媒等在内的有线运营商都在拓展互联网业务。

　　Charter与Comcast重新磋商收购事宜

　　据消息人士透露，Charter和Comcast正就潜在的联盟结构进行初步讨论。一种可能性是Charter买下整个时代华纳公司，之后再出售一部分的市场和用户给Comcast。

　　现在还不清楚它们在讨论哪些地区市场，但是分析师曾指出，Comcast应该会对时代华纳的纽约、洛杉矶和达拉斯等最大市场感兴趣。

　　据了解，去年年底Charter和 Comcast就已经进行过类似磋商，但那时讨论并没有进展。

　　对此，Comcast, 时代华纳和Charter都拒绝置评。