中天科技三季度业绩低于预期

       业绩低于预期
        中天科技公布三季报，前三季度公司实现营业收入33.68亿元，同比增长10.31%，实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比下滑8.09%。实现基本每股收益0.878元。公司三季报业绩略低于我们此前的预期。

        公司营业成本及费用快速上涨
        公司前三季度毛利率从去年同期的23.07%下滑至19.89%，我们预计主要是由于人力成本及原材料成本价格上涨等因素造成的。除此之外公司管理费用、财务费用同比呈现较快涨幅:管理费用同比上升24.95%，财务费用同比上升44.65%，我们预计主要是由于公司光纤预制棒项目开展后公司加大了技术研发投入以及公司为了满足流动性进行了票据贴现所致。

        公司营业外收入大幅上涨
        由于收到政府补助5343.67万元补助，公司本期营业外收入同比大幅提升234%，我们预测将增厚每股收益0.137元。

        未来业绩预期
        我们认为公司募投的光纤预制棒项目及装备电缆项目明年产能有望得到释放，将提升公司毛利率水平并增加公司利润增长点。