光通讯Q1华星光EPS走淡 波若威、联钧争第一

        【讯石光通讯咨询网】台湾光纤通讯与光通讯组件产业中，华星光（4979）是近两年每股获利的常胜将军，但是大陆、美国等市场第一季GPON逐渐取代EPON，而其目前仍以EPON为营运主轴，同时产业同步进入淡季调整，华星光第一季EPS为0.65元，低于市场约0.9~1元的预期。预计第一季将由波若威（3163）、联钧（3450）争夺每股获利冠军。

        截至15日中午前，光通讯业还有联钧（3450）、光环（3234）、F-科纳（4984），约1/3比例的公司未公布财报。目前以波若威公布的首季EPS 0.72元居冠，其次才是华星光的0.65元。

        过去华星光、联钧并列为市场全年每股获利的领先族群，法人预估，华星光、联钧今年EPS皆约可达4.5元以上，其中，联钧不排除全年每股获利挑战5元。

        不过，华星光3月与4月份营收月增长幅度都不高，而且华星光GPON在第二季下旬之前尚未正式大量出货，目前仍以EPON为营运主轴，因此法人目前对其后续营收动能的估算，应会低于先前预期。

        就目前所公布的获利、毛利率情况来看，因为第一季是光通讯产业的传统淡季，波若威、上诠(3363)、台通(8011)第一季税后获利皆大幅衰退，分别季衰退33.8%、51%、77%。而毛利率大多数也都呈现季衰退，仅上诠的毛利率季增0.7个百分点。

        而联钧2013年第一季营收因应IFRS会计准则，要加计子公司公布合并业绩，不同于2012年只公布母公司业绩，所以营收大幅成长；在业外还要调整下，联钧第一季获利能否站稳1元，还有变数。

        除了波若威、联钧第一季每股获利可望在光通讯族群称王外，同业光环因为全年每股获利可望有4元水平，也是每股获利冠军的潜在候选人。

        整体来看，第一季产业动能来自大陆电信市场，以及美国市场，国内光通讯标案不如去年同期的表现，预计6月份国内标案才有明显的回升。而值得注意的是，日本、美国光纤大厂在大陆客户的GPON订单进度尚称顺利，与国内业者的差距拉大，将影响雷射二极管公司第一季财报表现的因子。

（以上所用货币单位皆为：新台币）