宽带提速降费风起 光迅科技欲乘风起飞

　　ICCSZ讯 5月20日，国务院办公厅印发《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》，其中包括宽带提速和电信资费下降的14条具体意见。

　　在企业层面，主要是加大投入，加快网络建设，落实提速降费举措。总体来讲，2015-2017年的三年时间内，基础电信企业将投资超过1.1万亿元，其中2015年将投资4300亿元(比去年增加10%)，新增光纤到户覆盖家庭8000万户，改造4.5万个铜缆接入小区，建设高速大容量传输网络，大幅增加网间互联带宽，推进集中统一建设、深化共建共享、降低建设成本，全力保障4G网络建设进度。

　　总体理解就是：1、政策上强刺激、正引导，速度上快步伐、上规模，目标上高水平、有时限。这样的政策幅度，有明确的目标，那么相应的投资力度就有很大的想象空间了。

　　2、互联网和移动互联网用户迎来快速增量、增宽时代;提速降费降有望引来互联网流量大增长，利好电信行业基础设施企业和设备商。

　　行业结构分析 重点研究光电子器件商

　　从政策的风口来看，从整个通信产业链角度来看，最大的利好上游的通信设备商。通信行业产业链上游是设备提供商、服务提供商、终端提供商和内容提供商。从政策倾斜度来看，“提网速”将直接带来传输网投资的增加，利好包括光纤、芯片、基站、传输设备提供商。新一轮4G网络、宽带网络建设热潮必将支撑2015年-2017年通信行业景气度持续向上，使得通信设备商拥有宽阔的市场需求。

　　光通信器件是光网络系统的核心。在光纤通信的产业链上，光电子器件生产处于产业链的上游，本行业的下游主要是通信系统设备行业，公司生产的光电子器件产品由通信系统设备厂商系统集成为光传输设备，然后再由通信系统设备厂商提供给电信运营商，由电信运营商构建完整的通信网络后向消费者提供各种电信服务。

　　从历史来看5年来，这一行业发展起起伏伏，波动十分剧烈，总的来看，市场规模保持了高速增长态势。

　　来看看2014年光电子器件商的增长。

　　2014年几大器件商整体表现出色。作为国内光通信器件的领头羊，光迅科技2014年取得了24.33亿元的营收，同比增长了14%。扣除政府补助减少的因素，其净利润也保持了稳定的增长。

　　行业格局：光迅科技是华为、中兴通讯、烽火通信等设备厂商核心供应商，可充分分享中国设备厂商在全球新兴市场的拓展，有助于公司在全球光器件市场收入份额的不断增长。

　　武汉光迅科技股份有限公司(简称“光迅科技”或“公司”)是全球领先的光电子器件厂商，中国唯一一家有能力对光电器件进行系统性、战略性研究开发的高新技术企业(系统性战略性研究，这是多么高逼格的词汇，足见其地位)，也是国内第一家具备光电器件芯片关键技术和大规模量产能力的企业(一是关键技术在手，二是可量化)。目前，共拥有七家全资子公司。公司成立于2001年，前身是1976年成立的邮电部固体器件研究所，2009年8月登陆深圳证券交易所，成为国内首家上市的光电子器件公司。2012年12月，光迅科技和武汉电信器件有限公司(WTD)重组合并，推动企业在产业规模、技术研发等方面的快速发展。根据OVUM等第三方机构的统计数据，2013年，光迅科技市场份额已进入全球前六。(具备国际竞争能力)

　　在投资者关系活动记录表中，光迅科技(002281)表示，在经历了两三年的平台调整后，公司从2014年开始重新步入上升期，特别是公司四年前布局的数据通讯产品，除了谷歌外还有其他国外大客户，未来有非常大的成长空间(公司强烈看好)。

　　公司介绍，目前市场进一步趋好，宽带、4G、LTE的建设旺盛(没想到还会更旺盛)，公司在国际市场的开拓进一步加强，预计在2015年会有比较好的突破;在新兴领域，包括数据运营商的成长也给公司很好的机会，未来增长会很快，预计数据通讯产品会超过光通讯产品(符合主任说的，主营业务保持增长，其他业务爆发性发展)。

　　光迅科技表示，2011年之前公司一直保持比较好的上升势头，2012年—2013年进入平台期，原因是重组、搬迁导致摊销较大。从2014年开始，公司的调整期慢慢结束，重新步入上升期。前一个时期主要靠无源器件，已经做到极致了，无源器件市场较小，如果没有重组，空间会小很多。数据通讯产品大都是有源产品，重组以后公司打开了发展的新天地。

　　新发展空间：公司在传统光器件市场景气度向上的背景下，积极向非运营商市场拓展。具体而言：1、在数据中心、企业信息化等领域，伴随业务容量的升级，行业催生巨大的光传输设备需求;2、通过整合有源和无源器件产品资源，公司进入市场空间巨大的数通产品市场;3、基于动态可调光器件技术平台，公司布局软件定义光网络等新技术领域。我们认为，随着“互联网+”行动计划提出，互联网公司和制造业厂商也将参与高速网络建设，全面拉动光器件需求。

　　业绩说明会上，公司表示，2015年在数据通讯、高速器件、混合集成和智能器件方面的新产品和项目的实施将给公司带来新的利润增长点。

　　公司目标：

　　紧抓经营领域细分需求，促成业务“三驾马车”并驱发展。传输业务要效速兼顾，采取产品延伸方式，着力提升100G产品市场份额。(2014年定增募资6 个亿开发高端芯片,吻合公司从中低端向高端转型的战略目标。40G\100G 高端光芯片预计1.5-2 年后商用,预计商用后将每年为公司带来1.38 亿净利润,增厚业绩0.66元, 增厚比例69%。由于全球下游通信设备厂商对于40G\100G 高端光芯片和模块需求旺盛,全球40G\100G 高端光芯片和模块未来5 年的复合增长率预计都将超过100%。前景巨大)

　　数据与接入业务换档进速(也就是飞速发展了意思，换档位了，从三档进四档五档)，力争提升相关产品产出能力至千万级水平;在国内外数据市场形成3-4家5千万级大客户。(数据产品占公司主营业务收入的35.64%。所以数据业务提档，传输业务收益于宽带投入，两家马车基本成型)

　　并多方探路国际市场，北美市场寻找机会，东南亚市场实现区域性突破。(与谷歌的订单应该也是催化剂)

　　盈利预测：根据国泰君安未来三年利润预测：2015年-2016年可保持40-50%的复合增长率。

　　从营收来看，2014年已经完成了转折，有了报喜鸟。

　　公司董秘毛浩也说，公司目前在本行业是国内排名第一、全球排名第六的企业，由于公司所处的行业与终端用户接触少，所以公司不太被社会所了解。公司今后将加大企业形象的宣传力度，使公众对公司有更多了解。