光纤集采价格持续走低 亨通全年业绩仍有压力

        【讯石光通讯咨询网】据亨通光电2011年度运营商集采中标情况的公告，公司电信光纤集采份额上升，光缆集采份额排名第二，在联通光纤集采份额下降，光缆集采份额排名第一:公司2010年中标中国电信G652光纤147.81万芯公里（2010年G.657量较少），占电信全年采购份额8.7%， 今年G652与G657总体中标数占中国电信全年采购份额13.5%，份额有所上升。公司2010年中标中国联通G652光纤144.17万芯公里，占中国联通全年采购份额17.2%，今年中标数占中国联通全年采购份额11.2%，份额有所下降。公司11年仅集采光纤中标量同比上升37.8%。

        来自长城证券的分析称，11年移动光纤集采尚未进行，预计招标数量较去年同比增长32%，集采价预计维持71元。亨通光电在缆线品牌方面地位突出，再次夺得较好份额的可能性较大。另外公司在海外多点营销网络的经营会逐渐取得成果，海外会陆续贡献订单催化剂。

        亨通光电的海缆产线建设正在进行，即将成为提升毛利的利器。在国际互联网流量方面，电信有661G，联通有357G，而移动只有49G。海外POP 点上，电信有13 个，联通有10 个，移动只有2 个，所以中国移动副总裁鲁向东表示:“当前中国移动拥有的国际互联网出口数量与中国移动的规模不相配，为了弥补这一不足，中国移动要采取共建共享的策略，削尖脑袋也要和其他运营商共建国际海缆。”由于海缆建设尤其是订单的获取需要时间，今年恐无法产生利润。但海缆主要是深海缆（目前我国线缆企业所获海缆订单多为近海缆，距离较短，金额较小）具有技术高，毛利高（普通光缆毛利率约20%，海缆毛利率约30%-40%），单笔订单金额大的特点，一旦获得将会为亨通光电当年业绩带来冲击性效应和接踵而来的订单。

        长城认为，目前光纤集采价格持续走低，亨通光电的全年业绩仍有压力，光棒能保持主业地位，但业绩提升需要高毛利产品例如海缆的突破。另外，公司在移动光纤光缆集采份额可能大幅下降。