亨通光电:收入预计平稳增长,募投项目是后续核心助推力

        亨通光电收入和毛利率的双重提升要等到募投项目建成，光棒光纤产能大幅增长之后。预计12-13年EPS分别为1.40、1.89元，目标价25.12元。

        亨通光电公司认为今年光纤光缆供需总体维持平衡，集采价格应能稳定在71元左右。公司2012年光纤产能小幅增长至2200万芯公里，2013年计划将有30%以上增长，达到约3000万芯公里。

        光纤预制棒项目将于2013年、2014年大规模投产。公司目前拥有的光纤预制棒产能为350吨/年，大约可以满足现有光纤产能的60%自给率。募投项目将新增600吨产能，预计2013年中期可以完成建设，2013年底公司光棒总产能将达到500吨。

        光纤预制棒自供比例的提升是2013、2014年光纤光缆业务毛利率提升的动力。根据我们的测算，自给率将由2012年的60%上升到2014年的100%。
电缆方面，预计2012年增长将在20%-30%之间。