通鼎光电3亿投资光纤预制棒项目<

      【讯石光通讯咨询网】通鼎光电三季度业绩出现好转，全年业绩值得期待。公司前三季度继续出现增收不增利的局面，主要原因有：一是产品价格下降导致毛利率出现下滑；二是三项费用上升幅度较大。其中三季度净利润增长达到104%，业绩出现明显好转，主要是受益于行业供需改善，光纤光缆产品价格企稳，公司产品毛利率企稳回升，同时严控三项费用。

        通鼎光电公司未来将继续扩大光纤产能，预计2012年公司光纤产能1000万芯公里，较2011年的350万芯公里翻了3倍，同时公司开始布局光纤预制棒，通过非募集资金3亿投资光纤预制棒项目，有利于提升公司整体毛利率。

        多重因素（接入网光纤化、4G网络建设等）驱动光纤光缆行业供需改善，产能扩张支撑公司快速成长。2012年国内光纤需求预计增长30%，总体供需偏紧，全年总需求在1.28亿芯公里，总供给在1.23亿，供需比为0.96，供需不断改善将给光纤价格企稳提供有力的支撑。随着公司700万芯公里的光纤募投项目达产，使公司转型为一家光纤光缆厂商，未来公司将继续扩大光纤产能，预计2012年公司光纤产能1000万芯公里，较2011年的350万芯公里翻了3倍，同时公司开始布局光纤预制棒，通过非募集资金3亿投资光纤预制棒项目，有利于提升公司整体毛利率。

        在多重因素驱动光纤光缆行业供需不断改善的背景下，我们认为光纤光缆行业目前这种高需求将持续到“十二五”末，同时光纤光缆价格也逐渐企稳，光纤集采价格目前基本维持在68元/芯公里。公司通过扩张光纤产能，布局光纤光缆行业上游光纤预制棒，从而实现快速成长。预计2012/13/14年EPS分别为0.68/0.93/1.17元，对于当前股价的PE分别为15.4/10.8/8.6倍。