中际旭创答投资者问：海外客户400G/200G需求依然旺盛

  ICC讯 中际旭创股份有限公司(以下简称“中际旭创”或“公司”)接待多家机构调研，接待人员副总裁、财务总监 王晓丽，副总裁、董事会秘书 王军，通过电话会议进行。

  从收入来看，200G 和 400G 等高端产品占公司总出货比重约 70%;从毛利来看，上半年毛利率达 27%，相比去年同期大幅提升约 2 个点;从归母净利润角度来看，上半年实现 4.9 亿，同比增长 42%;从现金流来看，经营性现金流上半年实现 12 亿，资产周转情况逐步改善。汇率影响带来的毛利提升在 0.5 个点左右，毛利提升主要还是靠高端产品的比重不断增加、产品降本和经营效率提升带来的业务层面的改善。

  受益于海外数据中心客户对 200G 和 400G 上量的需求。这两块产品是上半年公司业绩驱动的重要动力。作为全球光模块主力供应商，公司在数据中心市场取得了较高的份额，充分发挥技术、产能和交付能力的优势，积极满足客户的需求。200G 和 400G 光模块，无论单价还是毛利，在行业里都属于相对高端的产品，也有利于提升公司的收入和毛利率水平。展望下半年，公司在手订单比较充足，海外客户对 400G/200G 的需求依然旺盛，并将开始产生对 800G 的需求和订单，且下半年并未出现海外客户砍单的情况，预计三季度公司收入会进一步增长。

  以下为本次投资者活动问答整理：

  Q1：公司在激光雷达业务上有哪些竞争优势，成本和价格等情况介绍一下?

  A：由于光模块和激光雷达在底层技术上的共通性，我们把在光模块领域积累的技术、工艺、供应链采购规模和产能等方面的优势复用在激光雷达业务上。公司目前的定位是做激光雷达的 OEM 与 ODM 业务，未涉及整机开发。公司正在开发几款激光雷达中比较核心的发射端光学模组，价值量比较高，并已拿到了一些客户的合同。

  公司的优势在于：一是利用光模块积累的技术与工艺，协助客户提升激光雷达中光学模组的性能;二是复用自身的供应链，在 EEL/VCSEL 激光器、电芯片、无源光学器件等关键原材料方面利用旭创的规模采购优势，来帮助客户降低 BOM 成本;三是在制造和产能方面，我们可以充分利用现有产能，不需要投入新的设备即可协助客户提升大规模交付能力。关于具体的产品类型及价格，我们由于和客户签署了保密协议，尚不方便透露。相信随着激光雷达的逐步上量和开发更多的客户，会为公司带来这块收入的增长。

  Q2：在产量小于销售量的背景下，存货大幅增长的原因?

  A：上半年存货比去年增长 4 个亿左右，主要是原材料的增长导致，而产量和销量都是对于产成品而言的。

  Q4：明年 800G 逐渐上量的话，会不会超过 400G 的收入?

  A：预计明年 800G 暂时还不会超过 400G 的收入规模。

  Q5：去年海外市场占收入比重为75%，今年上半年海外收入超过85%，展望下今年下半年海外市场收入展望如何?

  A：这反映出海外市场和国内市场的不同的增速情况，海外市场因 200G/400G 需求多、收入增长较快，而同期国内市场需求增速放缓或下滑，两个市场之间的差异有所扩大。但国内市场需求未来仍非常看好，由于公司在国内市场也具有较强竞争力，一旦国内市场需求恢复增长，公司的国内收入占营收比例也会起来。

  Q6：国内数通市场需求稍微下调，明年来看有没有什么指引?国内电信市场包括 G PON，利润率如何展望?

  A：国内数通需求在今年下半年有所下降，关于明年的情况我们需要等待今年末或明年一季度的招标信息。预计随数据流量增长以及基于 5G 新的应用技术成熟，国内云计算数据中心市场会回暖。另外，国内的接入网市场和数据中心互联(DCI)的需求预计在未来几年保持持续增长。但接入网产品的毛利并不高。

  Q7：在 40G 和 100G 时代，客户对产品的选择近乎一致，而在 200G、400G 和 800G 阶段客户为什么会产生对不同速率选择上的分歧?

  A：在过去，客户从 10G、40G 到 100G 的技术迭代升级的步调相对一致，但从 100G 向上升级，不同客户产生了需求的差异。有些客户选择从 100G 直升至400G，有些选择200G作为过渡。主要原因在于不同客户自身的流量、业务量、技术路径选择、网络设计与数据处理能力规划等因素有关。

  Q8：明年数据中心客户资本开支是否会放缓到 10%左右?

  A：我们无法提前获知客户明年的资本开支规划，客户只会在发布财报后对外披露资本开支指引。但目前看到客户对高端光模块的需求仍在持续，且会在明年产生对 800G 的新需求。

  Q9：激光雷达产品需要通过哪些认证，现在认证进度如何?

  A：公司正在做 IATF 车规级认证，预计到明年完成认证，目前不影响公司和现有客户的合作。

  Q10：看到今晚的公告，管理层对新加坡子公司增资是怎样的考虑?

  A：预计未来几年海外市场的需求仍将进一步增长，作为全球主力供应商，公司须在海外拥有较高的产能和交付能力以满足海外客户需求。本次公司管理层对新加坡子公司的增资，有利于充分调动积极性，投入更多精力提高海外产能和海外交付能力，从而加速推进公司国际化布局，继续保持在海外光模块市场的竞争力和份额。