立讯精密：上半年净利润预增25% 多维发展构筑增长护城河

  ICC讯 2025 年 5 月 22 日，立讯精密工业股份有限公司（简称“立讯精密”，“立讯”或“公司”，证券代码：002475）公司本部召开年度股东会互动交流。董事长、总经理王来春女士；董事、副总经理郝杰先生、钱继文先生；独立董事宋宇红女士、张英女士、刘中华先生、侯玲玲女士等公司领导参与接待。

  主营业务总体增长强劲 前瞻布局助力高质量发展

  据立讯精密披露，公司上半年归母净利润预计增长20%-25%。其中消费电子ODM、汽车及通信业务增速显著高于整体水平。

  在汽车业务板块，立讯受益于中国智能电动车市场的快速增长及产业政策支持，迎来难得的发展机遇。立讯汽车团队目前在内生增长和外延发展上均表现优异，值得肯定与表扬。尽管目前汽车业务在公司整体营收中占比较小，但增长速度已远超公司平均水平。随着中国市场规模庞大及品牌出海加速，汽车供应链增速预计达两位数，甚至超50%，立讯汽车业务有望顺势突破。

  在AI及通信业务板块，立讯提前10年以上布局服务器相关电连接、光模块、电源与散热四大领域，其中，电连接技术领先，光模块、电源及热管理处于跟跑阶段。光模块业务紧跟AI机遇，现已具备1.6T及以上光模块供应能力，正依托电连接技术优势深化客户合作，带动更多光连接产品服务落地。凭借电连接技术优势带动，公司其他产品发展成效显著，目前电源模块、热管理及光模块业务成长性均远超行业平均水平。

  "内增外延" 组织协同与战略并购的双向发力

  立讯强调，虽然公司目前通过“内增外延”方式不断扩大管理规模，但其经营模式高度同质化，且整体运营体系、公司管理流程及配套支持平台共享性强，使得公司内部人员管理协同性良好。

  在外延发展方面，公司多年来一直保持低商誉值，凭借审慎评估、优化管理和业务补强赋能，助力标的企业提升。在选择标的时，公司严格审查资源匹配度和业务跨度，并开展全面风险评估。当前布局的莱尼、闻泰等业务与现有业务契合度高，经审慎评估后，公司对整合效果充满信心。

  目前，立讯在AI通信相关产品和汽车业务相关产品方面已具备强大的ODM能力，且在消费电子领域，早在五六年前便已涉足ODM业务。然而，ODM领域目前处于传统存量市场阶段，若按常规方式进入，将面临诸多挑战。因此，收购闻泰的ODM业务是符合公司内部战略的选择和决定。收购完成后，立讯明确制定了发展目标，凭借丰富的经验与强大的能力，有信心顺利接管闻泰的资产。

  全球化布局应对关税战 产能调整构筑风险防线

  面对关税压力，立讯表示早在2018至2019年贸易摩擦期间，公司大部分出口美国的终端产品就已不在中国生产。公司依据政策规定及各国原产地认证规则，进行了针对性的产能调整。对于此次关税贸易战，公司已做好最底线的考量，受影响的产品极少，并且已配合客户完成了产能调整。

  在全球布局方面，立讯在东南亚（越南、印尼、泰国、马来西亚）、墨西哥、北非及东欧等地均有产能布局。这一布局不仅使公司在极端环境下能够抵御风险，甚至还借助这种优势获得了诸多新的商业机会。