Verizon的困局：特朗普关税政策下的不确定性与战略调整

  ICC讯 Verizon 正在评估特朗普总统不断变化的关税政策所带来的潜在财务影响。不过，首席执行官 Hans Vestberg 承认，目前难以确定具体的财务影响。

  在 2025 年第一季度财报电话会议上，当被问及此问题时，Vestberg 表示特朗普不断变化的关税政策是一个 “移动目标”。

  据 Hans Vestberg 介绍，至少在 2025 年中期之前，Verizon 资本支出中只有 “非常小的一部分” 会受到美国关税的影响，且 Verizon 2025 年全年 185 亿美元的资本支出指引保持不变。

  由于特朗普及其团队正努力敲定新的贸易协议，目前美国针对特定国家（中国除外）的互惠关税处于 90 天的延迟之中，包括智能手机在内的流行消费电子产品的关税仍处于不稳定状态。虽然这些产品最初获得了豁免，但当特朗普后来表示智能手机和电脑可能仍将面临新的关税时，不确定性随之出现。

  Hans Vestberg 称，Verizon 近期将严格控制与智能手机相关的促销活动，但他也承认，任何与智能手机相关的资费成本最终都将由消费者承担，其表示 “我们不会为手机关税的大幅上涨买单。这需要传递给客户。这是唯一的办法，因为那是一大笔钱。”

  目前尚不清楚这将如何影响 Verizon 的移动业务，以及该公司将如何调整其战略。New Street Research 分析师 Jonathan Chaplin 在 Verizon 财报电话会议后发布的一份研究报告中解释道：“我们认为，只要市场的竞争强度保持不变，Verizon 的纪律就会保持下去。如果其他公司接受补贴，Verizon 可能也会被迫接受。”

  一小部分资本支出受关税影响

  Hans Vestberg 表示，光纤业务几乎没有什么关税风险，其指出公司的光纤业务，包括劳动力和产品，都是以美国为中心的。然而，Verizon 在无线业务上的 “一小部分” 资本支出，包括固定无线接入（FWA），是进口的，其中涉及来自三星和爱立信等公司提供的产品。

  Vestberg 称，Verizon 正在与供应商合作，以帮助减轻美国关税的影响，但他同时强调，这一切将如何产生仍有很多不确定性。他解释说：“现在下结论还为时过早。我们不知道关税将走向何方。但我认为我的团队已经做好了应对这一切的准备。”

  分析人士正在密切关注新关税可能会对 Verizon 的网络建设计划产生何种影响。New Street Research 分析师 Jonathan Chaplin 在 Verizon 财报电话会议之前发布的一份研究报告中表示：“如果关税确实开始推高设备价格，我们预计 Verizon 将适度放慢部署速度，以保持在今年的资本支出预算之内。如果价格持续上涨，我们预计未来几年的部署也会略有放缓。”

  FWA 用户增长放缓

  谈到 Verizon 的宽带业务，FWA 仍然是一个关键的增长动力，但用户增长速度继续放缓。

  在 2025 年第一季度，Verizon 增加了 30.8 万个 FWA 用户，而去年同期增加了 35.4 万个用户，分析师预计 Verizon 本季度将增加约 33.2 万个 FWA 订户。其中，2025 年第一季度增加了 19.9 万个住宅 FWA 用户，低于去年同期的 20.3 万个；2025 年第一季度增加了 10.9 万个商业 FWA 用户，低于去年同期的 15.1 万个。

  截至本季度末，Verizon 拥有 484 万 FWA 用户，其中包括 291 万住宅用户和 193 万商业用户。MoffettNathanson 分析师 Craig Moffett 在一份研究报告中指出，Verizon 第一季度的住宅用户数量标志着该服务推出后不久首次低于 20 万，再次低于一年前的水平。这一减速已是连续第六个季度净增加值同比下降。

  在有线方面，Verizon 在本季度增加了 4.1 万户 Fios 家庭互联网用户，而去年同期增加了 4.9 万户，本季度结束时用户数为 717 万户。算上 DSL 的损失，Verizon 在第一季度增加了 3.1 万名有线宽带用户，本季度结束时用户数达到 733 万。

  总体而言，加上有线和无线宽带，Verizon 在第一季度增加了 23 万户住宅宽带用户，接近去年同期的 23.9 万户，截至第一季度末，其住宅宽带用户总数达到 1024 万户。

  视频订阅用户持续下滑

  Verizon 的视频订阅用户仍在继续下降。该公司在 2025 年第一季度损失了 5.8 万户家庭视频订阅用户，相较于去年同期的 6.8 万户有所改善。截至本季度末，Verizon 拥有 262 万户 Fios 视频订阅用户。