亨通光电：营收快速增长 国际化路线日渐清晰

       新闻事件： 亨通光电昨日发布了2011年年报，公司全年共实现营业总收入66.89亿元，同比增长28.94%；实现归属上市公司股东净利润2.43亿元，同比增长2.85%。 

        点评： 

        1.营收快速增长，毛利维持稳定 

        报告期内，公司经营稳健，主营收入实现29.39%的增长。具体看来，光纤光缆及光器件产品的营收增长了35.73%，主要是由于运营商光网城市建设启动，行业需求旺盛所致。电力电缆及铜铝杆类产品的收入比去年分别增长了33.27%和66.98%，主要系原材料价格高位运行，公司适时提价所致。此外，公司另一大产品通信电缆营收与去年基本持平，略降0.98个百分点。

        毛利率方面，由于光棒项目扩产、效益递增，抵消了光缆产品价格的下降，从而使得公司光纤光缆类产品毛利率略升0.54个百分点；同时，价格提升及规模效应促使电力电缆及铜铝杆产品毛利率分别增加1.31%和2.44%；通信电缆类产品的毛利由于产品结构的调整下降2.38%。整体而言，公司综合毛利率稳中有升，盈利能力保持良好。 

        2.国际化战略稳固推进，海外业务连年倍增 

        公司继续推进国际化战略，完善了海外渠道建设，整个海外业务团队人员数量稳步增长，技术和商务支持得到进一步加强，从而使得公司直接、间接出口量大幅增长，海外业务收入由09年的0.5亿元增长至11年的2.08亿元，年复合增长率达104%。随着国内各主要光纤厂商陆续扩产，未来，光纤出口将是大势所趋，公司具有一定的先发优势，海外业务的快速成长将为公司业绩的稳定增长提供有力支撑。 

        3.光纤提速，智能电网建设有望为公司带来持续发展机遇 

        “光进铜退”、接入网光纤提速、传输网升级扩容是今后宽带建设的主题，并将直接拉动对于光纤光缆的需求，公司作为国内光纤市场的领军企业必将从中受益。同时，智能电网的建设，包括特高压骨干网以及高智能配电网的搭建将使得中、高压电力线缆，建筑用电线电缆，特别是高压和超高压电缆的需求大幅提升，从而利好公司电力电缆业务的长期发展。