惠普与瞻博网络的交易让人对美国司法部的能力产生了怀疑

  ICC讯  越来越多的证据表明，美国司法部（DoJ）为阻止惠普（HPE）以140亿美元收购Juniper而采取的代价高昂的行动是一个严重的误判。这是基于两家公司的合并将严重损害美国企业无线局域网（WLAN）市场的竞争，这本质上意味着企业的Wi-Fi。几天前，在惠普同意剥离部分Wi-Fi业务并授权收购瞻博网络技术之后，美国司法部批准了这笔交易。但这些让步的细节表明，美国司法部被迫承认其分析存在严重缺陷。

  简而言之，补救措施包括出售惠普的一个名为Instant On的部门，并授权使用瞻博网络的Mist技术，该技术是其企业无线局域网产品组合的品牌名称。美国司法部和惠普发表的声明中没有提供多少细节。但要解决美国司法部对合并的巨大担忧，撤资和发放牌照将需要降低合并后公司在企业无线局域网的市场份额。

  他们会吗?就此事直接向惠普提出的问题没有得到答复。但惠普和瞻博网络的高管上周与分析师和记者进行的电话交谈，提供了一些清晰的信息。观察人士可能对Instant On特别感兴趣，这项服务显然微不足道，在惠普提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中只字不提。“小”似乎是关键字。

  惠普首席执行官安Antonio Neri表示：“Aruba Instant On是我们在过去三年左右建立起来的一项非常新的业务。它与传统的HPE Aruba平台或Aruba Central完全不同，它是针对中小型企业（SMB）市场的独特产品，更具体地说，是针对中小型企业的。对我们来说，这是一个非常小的业务。”

  换句话说，出售Instant On不会对惠普的Wi-Fi市场份额产生实质性影响。据市场研究公司IDC估计，到2024年最后一个季度，惠普在全球的Wi-Fi市场份额约为15%。IDC的数据显示，惠普仅在美国市场的市场份额就大得多，而瞻博网络在国际市场上的份额要小得多，仅占企业WLAN市场的5%。美国司法部的错误在于惩罚惠普和Juniper对思科的主导地位（思科占全球市场的40%），并辩称合并将造成双寡头垄断。

  美国司法部在1月份的声明中表示：“惠普和瞻博网络之间拟议中的交易，如果获准进行，将进一步巩固已经高度集中的市场，并使美国企业面临两家占据70%以上市场的公司：合并后的惠普和市场领导者思科系统公司。”

  分析师对此感到困惑。ZK Research的Zeus Kerravala在6月29日为SiliconANGLE撰写的一篇文章中表示：“在我看来，这一直是一个站不稳的论点，因为思科的市场份额如此之大，以至于它加上几乎任何其他公司都将占据主导地位。”这相当于阻止两家规模较小的美国5G设备提供商合并，理由是合并后的公司和市场上的主导力量爱立信将形成双头垄断。对美国司法部来说，推动思科分拆要困难得多，风险也大得多。相反，它盯上了惠普。

  但是关于Mist的强制许可呢？首先，这针对的是在全球企业WLAN市场中占有较小份额的公司。它还涵盖了Mist所做的相对较小的一部分。Neri表示：“我们与美国司法部达成的协议是，通过拍卖的方式向Juniper Mist的特定方面提供许可，这只是人工智能运营部分。”“所以这就是它所需要的，而不是整个杜松雾。”

  本质上，奈里并不担心惠普会因为授权Mist的人工智能运营部分而失去巨大的竞争优势。重要的是，惠普仍然控制着该业务。与美国司法部达成的补救措施似乎也没有对Juniper的Wi-Fi市场份额产生任何实质性影响。在为SiliconANGLE撰写的文章中，Kerravala再次显得有些困惑，称此举只会“将一流的人工智能运营网络软件交到另一家公司手中”。

  所有真正达成的让步，都是让美国司法部带着一点点尊严离开，并坚称它为美国人做了一件好事。事实上，这正是它与惠普达成协议的框架。“这标志着司法部反垄断部门取得的又一项重要法律胜利，”美国司法部幕僚长查德•米泽勒（Chad Mizelle）在事先准备好的评论中表示。“我们的律师将继续战斗并赢得胜利，以捍卫美国人民和消费者。”

  当然，大多数美国人不会关心协议的细节，而且他们肯定不会因为司法部的干预而变得更好，因为司法部的干预不可避免地耗费了时间和金钱。真正的赢家是惠普和瞻博网络，它们终于可以庆祝去年1月宣布的收购。

  然而，接下来会发生什么，在由Neri和Rami Rahim共同出席的电话会议中，并没有变得更加清晰。Rami Rahim是Juniper的前首席执行官，在交易完成后成为新成立的HPE网络部门总经理。Juniper品牌，尽管对某些产品和客户群体来说非常有价值，将继续保留。最大的不确定性在于Aruba和Mist的整合，这两个主要是Wi-Fi业务的部门，是两家公司之间重叠最多的部分。美国司法部的拖延让Neri和Rahim有充足的时间去权衡哪些业务保留、哪些业务裁撤。但他们在回答分析师和记者提问时，仍然显得含糊其辞。

  “我们所有的客户，无论是从Aruba这边开始，还是从Juniper这边开始，都将有一条通往那个令人振奋的‘真北’的路径，”Rahim说道。“现在还为时尚早，无法提供具体的细节和时间表，但这就是我们正在推进的战略方向，没有人会被落下。”

  不过，此次收购的一个重要原因，是为了提升盈利能力。Juniper上一财年的毛利率接近59%，而HPE仅为33%。在HPE内部，包含Aruba的智能边缘业务的运营利润率约为25%，而HPE整体的运营利润率仅为7%。该业务还贡献了HPE约一半的运营利润。Neri预计，新成立的HPE网络部门所带来的贡献将会更高。

  18个月前公布的成本目标是，在交易完成后的三年内，每年减少两家公司共计4.5亿美元的年度开支。考虑到截至2024年底两家公司的员工总数约为72,000人，这个目标看起来相对保守。但任何曾经历过整合重叠资产的人，都不会说这个过程是轻松的。