英特尔87.5亿美元出售Altera多数股权 银湖资本接盘FPGA巨头

  ICC讯  陷入困境的芯片巨头英特尔已将FPGA制造商Altera的多数股权出售给私募股权集团银湖资本（Silver Lake）。这笔交易对Altera估值87.5亿美元，较英特尔2015年167亿美元的收购价缩水近半。

  英特尔于今年2月宣布分拆Altera，此前管理层试图削减公司成本。当时Altera表示正寻求少数股权投资者，并考虑2026年IPO。此次出售多数股权的决定，符合新任CEO Lip-Bu Tan剥离非核心业务的战略——在全力投入晶圆代工业务和抢占数据中心AI市场之际，英特尔亟需资金支持。

  "今日声明体现了我们聚焦核心、降低成本并强化资产负债表的决心，"英特尔CEO Lip-Bu Tan在声明中表示，"Altera正持续调整产品组合，以参与FPGA市场增长最快且利润最丰厚的领域。"2024年Altera营收15.4亿美元，运营亏损6.15亿美元；被收购时年收入约20亿美元。交易完成后，英特尔将保留49%股权，银湖资本持有51%。

  价值争议

  十年前半导体行业并购潮中（安华高-博通、恩智浦-飞思卡尔等交易频发），英特尔收购Altera引发分析师质疑。EE Times当时采访的专家认为，考虑到英特尔晶圆厂生产Altera产品的有限机会、Altera原本高效运营难有降本空间，以及英特尔糟糕的并购整合记录，这笔交易估值过高。

  前CEO Brian Krzanich曾承诺推出共封装的CPU/FPGA数据中心及嵌入式产品，但2018年发布的Xeon Skylake-Altera Arria 10样品从未量产。该计划与Omni-Path互连（2019年取消）、Nervana AI加速器（2020年取消）和傲腾内存（2022年取消）共同构成的数据中心路线图最终流产。

  "FPGA与数据中心处理器的协同效应从未显现，"Xampata Insights负责人Joe Byrne在LinkedIn指出，"Altera产品线与英特尔制造能力的协同也未达成，后者在合并后开始下滑。同时Altera产品投资停滞，而工业半导体、电信和中国市场——FPGA主要应用领域——正面临周期性与地缘政治逆风。此时分拆虽艰难，但英特尔需要资金与业务聚焦。"

  产品路线图挑战

  Altera的FPGA产品分为高端的Stratix、中端Arria和低端Cyclone/Max系列，近年已统一为Agilex品牌。被收购前，Altera已采用英特尔14nm工艺生产Stratix10，并使用其先进封装技术制造多芯片产品。

  但EE Times 2024年11月报道称，Altera团队难以适应英特尔为CPU优化的EDA工具——CPU密集逻辑与精简互连的特性，与FPGA需平衡片上网络（NoC）连接稀疏逻辑和存储块的设计哲学截然相反。

  由于英特尔制程延迟及可能缺乏优先权，Agilex7系列采用Intel7节点的量产比竞争对手赛灵思7nm Versal晚两年。同时，莱迪思和微芯在低端FPGA市场的崛起，使得十年未更新产品的Altera与赛灵思面临压力。

  上月Altera CEO Sandra Rivera在Embedded World展会上向EE Times表示："英特尔带来的品牌影响力与规模优势，助力我们在通信基础设施、数据中心和云等高阶市场取得进展。但分拆后能更独立灵活地运作，重振中低端产品线，同时保留英特尔支持，实为两全之策。"

  与赛灵思类似，Altera正布局AI时代。Rivera指出，去年发布、今年量产的Agilex5中端FPGA因其计算架构集成具备AI加速功能的DSP，在AI应用上具有优势。最新发布的Agilex7-M则通过固化内存NoC提升HBM带宽，专攻数据中心AI推理（AI初创公司Positron已采用并取得显著效果）。

  管理层更迭

  交易完成后，Altera将成为自赛灵思被AMD收购后最大的独立FPGA企业。现任CEO Sandra Rivera将于5月5日由Marvell产品与技术总裁Raghib Hussain接替。Hussain是数据中心网络芯片公司Cavium联合创始人，曾任CTO及COO，带领公司上市后被Marvell收购。

  银湖资本在半导体领域投资经验丰富：2005年与KKR收购安捷伦半导体部门（后更名安华高），并助其收购LSI Logic和博通；2006年牵头财团收购飞利浦半导体业务（后成为恩智浦）。

  银湖董事长兼管理合伙人Kenneth Hao声明称："这是投资先进半导体领军企业的时代机遇。我们将与Raghib共同强化Altera的技术领导地位，并投资边缘计算、机器人等AI驱动的新兴市场。英特尔将继续作为战略合作伙伴提供美国本土晶圆代工服务。"

  该交易预计2025年下半年完成。