Verizon的光纤扩张会有多凶猛？

  ICC讯 Verizon斥资200亿美元收购Frontier Communications的交易清楚地表明，该公司正在推进一项扩大光纤业务的计划，并为将家庭宽带和移动宽带结合起来的更广泛的融合战略奠定基础。

  但Verizon会变得有多激进呢？

  新街研究公司（New Street Research）在一项探索Verizon新光纤战略的新研究中估计，到2026年底，Verizon准备扩大到2900万个光纤位置，这是基于Frontier目前计划建设1000万个光纤位置的基础上的——仅占Verizon无线足迹的19%。

  但这家研究公司建议，如果Verizon不局限于Frontier目前的扩建计划，加快Verizon现有网络的扩建步伐，并在网络覆盖范围之外的地区探索以光纤为重点的合资企业，Verizon的网络覆盖范围可能会大幅扩大。

  至于Frontier， New Street认为Verizon将把Frontier的覆盖范围从目前的1000万个扩展到1400万个，并指出了交易代理文件中详述的机会。New Street的报告显示，在这400万个新增地点中，约有100万个将由宽带公平、接入和部署（Broadband Equity, Access, and Deployment，简称BEAD）计划提供资金，其余300万个将由自己提供资金。

  与此同时，New Street还预计，Verizon将把目前每年新增约50万个Fios光纤基站的建设速度提高一倍，远远落后于AT&T和Comcast目前的速度，后者每年新增约100多万个光纤基站。

  New Street Research的分析师Jonathan Chaplin解释到：“现在光纤势在必行，我们希望他们（Verizon）能加快建设速度，至少达到每年100万个。我们估计还有470多万个地点可以通过良好的经济效益进行升级，另外还有0.2万个地点可以通过经济发展计划的资助进行升级。”

  他指出，Verizon也可以与一家资本合作伙伴一起探索绿地建设，类似于AT&T与BlackRock的合资企业Gigapower，后者最初计划在AT&T传统有线网络覆盖范围之外的地区建设至少150万个基站。 Chaplin表示，合资战略可以为Verizon的光纤足迹增加500万到1000万个地点。

  New Street在报告中提到，这些策略加在一起，可能会在未来六年内将Verizon的光纤覆盖范围扩大到其无线网络覆盖范围的24%至28%。

  New Street Research认为，根据前沿地区光纤建设的侵略性程度、Verizon目前业务的扩张速度以及合资企业的潜力，到2031年，Verizon的光纤足迹可能会增长到4400万个地点。

  Chaplin解释：“到2030年，Verizon将缩小与AT&T的差距，达到48MM，并将远远领先于T-Mobile，达到12-15MM。”

  Chaplin认为，如果Verizon在收购Frontier的交易完成后进行更多并购，它的足迹可能会进一步扩大。他表示，Lumen的大众市场资产将帮助Verizon缩小与AT&T的差距。他认为，如果AT&T收购Lumen的资产，Brightspeed将是Verizon的下一个最佳战略目标。

  Verizon收购Frontier的交易面临更多股东的阻力

  与此同时，Verizon收购Frontier的提议似乎远未敲定。由于一些规模较大的Frontier股东纷纷加入反对，以每股38.50美元的原始价格完成交易的障碍越来越大。

  据报道，Glendon Capital Markets（持有Frontier近10%的股份）、Cerberus Capital Management和Cooper Investors Pty Limited在这些条款上存在问题。

  持有约200万股Frontier股票的Carronade Capital发出一封信，呼吁Frontier股东投票反对向Verizon出售该公司的提议。信中称，与Carronade每股48.60美元的估计内在价值相比，Verizon每股38.50美元的报价“不足”。

  New Street的Chaplin认为，这笔交易对Verizon来说至少每股价值67美元，但他认为，Verizon之所以致力于这笔交易，是因为它被视为其融合计划的战略。

  “我们认为，他们不太可能以仍能创造价值的价格放弃交易，”Chaplin表示，当时有消息称，Verizon的提议与Frontier股东关系紧张。

  这位分析师指出：“如果有足够多的股东决定投票反对这笔交易，Verizon可能会（在一定程度上）提高报价。”

  Verizon将于周二（10月22日）公布2024年第三季度的业绩。包括首席执行官卫翰思在内的Verizon领导层也将于美国东部时间明天上午9点开始与分析师举行“宽带更新”会议。