光环日系代工单出货 明年EPS或增150%

　　ICCSZ讯 台湾光环科技(3234)跟日本客户互动良好，近两年双方合作关系更为紧密，之前代工订单以ToCAN 46封装收光元件为主，第4季新增封装工艺等级更高的ToCAN 56收光元件;受惠新订单出货以及原有大陆FTTH、4G LTE接单稳定，光环Q4营收可望季增10%。光环经过2013年集团大陆业务调整，2014年深化与日本客户合作关系，是下半年光环营收获利成长重要原因，法人预估今年每股获利年增长150%至2.42元(新台币，下同)。

　　光环今年接单成长，还有获利回升，主要动力仍来自中国大陆在FTTH、4G LTE的接单成长，以及大陆转投资博萨、普瑞的亏损减少。

　　在新接单动力方面，过去日本M客户释以To46代工订单，今年第4季开始有To56收光元件的封装代工订单，对于今年底与明年上半年的营收与毛利率都具正面效益。

　　法人初估明(2015)年光环的每股获利可望挑战3元;若大陆市场光纤持续成长，且日本客户持续扩大委外代工订单，则每股获利还有超过3.6元的机会。

　　光环To56第4季将再进行去瓶颈与扩产，预估明年To56及To46月产能将上看200万颗及400万颗。光环今年第3季To56月产能已提高至150万颗;To46则提升至320万颗。预计在To56封装代工产能增加下，对于明年毛利率空间也有助益。

　　光环今年第2季因为大陆转投资博萨等公司亏损大幅缩减与减损冲回，合并毛利率亦较今年首季季增5.6个百分点，Q2每股获利明显回升。

　　光环第3季营收季减4.8%，法人初估每股获利约0.55~0.58元之间。第4季营收回复成长，初估季增10%至6.2亿元，每股获利约0.65元。全年每股获利约2.42元。

　　在今年底光环争取到了To56光封装代工接单的同时，2.5Gbps以上GPON占营收比重亦自10%倍增至25%。GPON接单的占比提高，是因应市场对4G LTE与数据中心Data Center光纤应用需求成长。在光环GPON领域增单能力增加之下，光环明年毛利率会有高于今年毛利率24%水平、进步至25.5~26%的毛利率表现。

　　温馨提示：以上货币单位均为新台币。