中天科技：投资稀缺性将会凸显出来

           光棒和海缆的利润贡献将有效保障公司业绩13-14年19%复合增长。

          13-14年中天科技公司光棒产能将逐步释放，分别贡献1.4亿、2.4亿利润，有助于公司光纤光缆业务在光纤价格下行的压力下毛利率保持平稳；并且光棒项目的顺利推进将为公司实现产业链整合、降低成本、提升竞争优势打下坚实基础。

          13-14年中天科技公司海缆也将步入收获期，将成为推动公司电力线缆业务收入和毛利率增长的主要驱动力。预计13-14年公司海缆业务将分别贡献6亿、9亿收入，推动电力线缆业务营收25%快速增长，并且利润贡献也将提升电力线缆毛利率由2012年的16.64%到2014年的17.85%。

          中天科技分布式光伏发电系统开始推广，光伏发电受益第一股。

          中天科技积极布局长远，进入千亿级市场的分布式光伏发电产业，目前已经初步建成分布式光伏发电系统。受益于投资省、损耗低、能源种类多等优点，中国分布式光伏发电产业具有广阔的前景，根据发改委能源所的规划，2011-2015年年复合增长率高达73.4%。政府激励及组件价格下降缩短了行业的投资回报期，推动国内分布式光伏发电市场逐步启动。类比港股兴业太阳能的快速增长态势，我们认为公司分布式光伏发电业务有望蓬勃发展、展翅高飞。作为A股仅有的受益于国内分布式光伏发电建设的标的，公司的投资稀缺性将会凸显出来。