全球WSS第三大厂商科纳光通下半年有望迎来更快发展

        科纳光通为光纤通讯元器件之设计、制造及销售专业厂商，主要产品为波长选择开关WSS(wavelength selective switch)，WSS为可调式光波上传/下载系统ROADM(reconfigurable optical add/drop multiplexing)之核心关键组件。在光纤网络架构中，主要是用在都会网络(Metro Network)段。 

        科纳光通主要客户包含华为、A-Lu、Tellabs等国际通信设备大厂。以销售地区来看，亚洲占71%、北美26%、欧洲3%。主要竞争对手包含：JDSU(市占率38%)、Finisar(市占率34%)、Nistica、Oclaro、Oplink；科纳之市占率约为18%，排名全球第三。

         随客户端对加值型服务需求日增，预估WSS市场规模至2014年可达5.52亿美元，2009-2014年之复合成长率达28%。ROADM在光纤传输的过程中，扮演让讯号在某个节点上传或下载以及穿通光通道之间的波长级别的交叉调度。透过软件远程控制，可以实现上传和下载波长的配置和调整。相较于OADM，ROADM在维护性、扩展性、管理性上均较佳，在网络传输量越来越大下，ROADM将逐渐取代OADM。

        ROADM可分为三种技术：平面光波电路(PLC)、波长阻断器(WB)、波长选择开关(WSS)；三种技术各有其特点，主要依其用途而定。依据北美电信营运商的统计，70%的ROADM仍是二维的应用，只有10%的ROADM会采用四维或四维以上的节点；PLC及WB技术的ROADM利用现有技术升级即可将FOADM升级至二维的ROADM，具成本效益；而WSS技术之ROADM虽然成本较高，但可将波长做多维度的分配，系统设计弹性最高，将成为未来ROADM技术的主流。

        电信端为因应客户端对于加值型服务如VoIP、IPTV等需求日增，积极推动光纤网络铺设计划；以ROADM为基础的光通讯设备市场营收预估将由2009年的23亿美元成长至2014年之46亿美元，年复合成长率达15%，其中WSS的市场规模将从1.62亿美元成长至5.52亿美元，年复合成长率达28%。 

       科纳光通1H11营收为8.12亿元，毛利率达51.14%，税后净利2.15亿元，以3.77亿元股本计算，税后EPS为5.87元。展望2H11，公司原先预期，客户库存调整已告一段落，需求将增温，但近期受到欧洲债信影响，需求状况不甚明朗，目前订单能见度约2个月，IBTSIC预估2H11营收与1H11呈现持平，为8.13亿元；因产品技术层次高，且为客制化产品，预估毛利率可维持50%水平；而科纳过去因为属于美国企业，税率达40%以上，但从2011年起，美国以外的市场改由香港科纳接单、出货，可避开美国的高税赋，1H11税率已降至7%，预估2H11税赋可维持于此水平；2H11税后净利预估为2.06亿元，税后EPS 5.46元。据此预估，科纳光通2011年营收16.24亿元，YoY+35.22%，税后净利4.21亿元，税后EPS11.33元。