国泰君安：十二五规划通信行业受益点评(荐股)

     “十二五”规划展望，通信行业的投资思路：根据市场信息，“十二五”规划中，信息技术相关投资总计将达2.1 万亿，平均每年4000 亿。投资范围涵盖3G 网络和LTE，宽带升级和FTTx 建设、三网融合、物联网应用和移动互联网。我们判断，通信相关产业投资预计在3000 亿左右，其中无线网络投资（3G/4G）将基本持平，或小幅增长。宽带建设投资增长最为确定，预计每年增速在20%以上。
国泰君安 (101603)
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    宽带建设（光通信）产业链分析：光通信产业链，从上子下大体分为光器件，光通信设备（包括传输设备和接入设备），光纤光缆，和配线设备。我们最看好光通信设备和配线设备环节投资。光通信设备（传输+接入）：产业链最关键环节，占整体光通信投资的70%左右。面对运营商集采压力，设备价格下降较快，但优势厂商通过成本控制和规模化效应，毛利率保持较好。主推中兴通讯[29.35 5.65%]（000063）；烽火通信[36.70 3.21%]概念好，但市场竞争和管理效率不理想，持谨慎态度。

    光纤光缆：绝大多数由运营商集采控制，话语权较低。09 年为需求高峰时期，今年需求下降，未来温和上升。厂商收入和利润水平主要由光纤光缆价格决定。今年光纤价格降至74 元/芯公里，接近历史最低水平。预计未来继续下降空间不大，但上涨动力更加不足。产业链上游扩张将成为降低成本，和增加利润的主要手段。主推中天科技[26.96 4.37%]（600522），看好募投项目和公司在智能电网建设中的受益。

   网络配线设备：主要包括配线架、户外机柜等。产品需求主要在FTTx 建设中ODN（光配线网络）部分。ODN 投资占每线FTTx 投资比重在50-60%左右。因此网络配线设备受益FTTx 投资明确。行业主要公司包括日海通讯[49.20 0.82%]，宁波隆兴和新海宜[22.42 5.26%]等，行业整合趋势明显。主推行业龙头日海通讯（002313）。