昂纳上升空间无限

        今年7月份除了是中资企业陆续派发中期成绩表外，国家统计局同样会在本月中公布上半年及6月份主要经济数据，专业人士认为此乃一项催化剂，炒股不炒市的新趋势应该会陆续出现。另外，国家政策取向同样会主导个别行业的表现，目前中央致力推动三网融合新政策，外资大行全面认为光设备供应商将会成为三网融合的大赢家，当中则以刚上市的昂纳光通信集团（0877）等光纤生产商及中兴通讯（0763）等设备供应商的得益最大。

基金暗度陈仓扫货 

       最近，昂纳股价显着呈强，买盘相当积极，当中主动扫货情况更不断出现，老高认为此乃基金暗度陈仓，积极吸纳股份的一贯做法，预期未来昂纳的股份将会被基金收为已有，到时街货将会变得更加疏落，股价可以好似当年腾讯（0700）的强劲升势一样，现价乃趁低吸纳昂纳股份良机。 

       事实上，三网融合试点方桉（第五稿）已获国务院通过，这意味着三网合一的新政策已经全面舖开，而该政策将会容许中国的有线电视供应商从事移动增值服务，以及基本电讯及互联网业务。另一方面，合资格电讯供应商亦可提供电视广播及互联网业务。老高相信此政策于短期内对中国电信（0728）及中国联通（0762）颇为有利，因两者经营的固网及宽频业务可让其提供网络电视（IPTV）服务。根据新政策，中国的有线电视公司于日后将获准提供宽频、增值服务及互联网话音（VoIP）服务。以市场为主导的综合有线电视网络将需要由模拟制式电视变换为双向式数码系统，再加上提升基建设施以支援高速传输，并扩大城镇及农村的宽频覆盖范围。设备供应商及网络建设公司将受到更即时而正面的影响，当中则以光纤的未来需求最为庞大，预期需求量将达6,500至7,000万芯公里，而刚上市的昂纳是内地主要光纤生产商，估计三网融合对其未来业务的刺激将会非常显着，其股份势必引发市场抢货潮，情况就如去年的家电下乡概念股一样，可以升几倍至到10倍不等。

全年业绩预料劲增 

       昂纳为光纤通讯产品生产商，专为客户提供各产品层面之解决方桉、及为客户度身订製新一代光纤网络产品，故现享毛利率高达45.3%，较同业毛利率22%至38%为高，客户包括阿尔卡特、朗讯及华为等。过去3年，昂纳纯利複合增长率达97%，去年纯利约达7,916万元，大增2.44倍，预期截至今年上月底止之半年纯利约6,590万元，好明显，全年业绩又有强劲增长。另外，昂纳为世界10大顶级无源光网元件供应商之一，公司正拓大产能，随着毛利扩阔及经营槓杆强劲，预期今明两年纯利增长78%及40%。至于今次上市集资所得，其中45%资金用作兴建新设施、31%作潜在收购、9%用于研发，馀下为偿还开支及营运用途，这意味着未来业务增长动力会更强。
 
       总之，在内地三网融合的新政策推动下，昂纳作为内地光纤通讯产品市场的龙头地位，预期业务受惠情况将会倍加显着，股份潜在的上升空间无限。