[图]阿尔卡特与朗讯合并之财务看点: 合并后财力更雄厚

     
    始于 2001 年的阿尔卡特和朗讯的合并计划 ， 日前经过双方董事会 同意 后签订了协议。 朗讯和阿尔卡特的产品范围虽多有重合， 但亦各有所长，一直被视为天生的合并伙伴。

       阿尔卡特三分之二以上的业务来自欧洲、拉丁美洲、中东和非洲，而朗讯近三分之二的业务来自美国。根据协议条款，朗讯股东将收到一份 ADS （美国存托股份）的 0.1952 ，代表目前持有的每一份朗讯普通股可换取的阿尔卡特（合并后的公司）普通股。

      合并完成后，阿尔卡特股东将拥有合并公司的约 60 ％ , 朗讯股东将拥有合并公司的大约 40 ％。合并公司的普通股将继续在泛欧巴黎交易所 (Euronext Paris) 交易，而代表普通股的 ADS 将继续在纽约股票交易所交易。合并新公司的名称将在日后确定，其市值庞大，按 4 月 6 日的收盘价计算，约为 377 亿美元 ( 详见表一 ) 。

表 一 新旧 公司 市值统计

        阿尔卡特 2005 年实现营收约 156 亿美元，税后利润为 11 亿 5 千万美元（详见表 二 ）其中 49 ％收入来源于欧洲， 16 ％来自亚太地区，北美的销售只占 14 ％，与中东及非洲地区相约。

       朗讯 2005 年销售额约为 94 亿美元，税后利润则达 11 亿 8 千 5 百万美元（详见表 三 ）。其中 66 ％收入来源于北美， 14 ％来自亚太地区，欧洲的销售只占总额的 13 ％。

       按照 2005 年度销售额计算，合并后的公司的收入约为 250 亿美元，税后利润为 20 亿美元，将会超过爱立信，甚至可能挑战思科。新公司的销售额几乎平均分布于北美、欧洲和世界其他地区（见图 1） 。

合并将产生显著的成本协同效应

       预计在本合并后的三年内 , 将从若干领域取得显著成本协同效应，包括合并支持功能，优化供应链和采购结构，充分利用经扩大的研发和服务基础，以及减少全球工作人员约 10% 。本次合并亦将导致大约 14 亿欧元（ 17 亿美元的）的新现金重组支出，这些支出将主要计入第一年的帐目。预计，本次重组的绝大部分将在交易生效后 24 个月内完成（见图 2 ）。由于协同效应的作用，此次交易预计将在交易生效后的第一年增加每股盈余，不包括重组支出和无形资产摊还。