T-Mobile将斥资33亿美元购买康卡斯特的600MHz频谱

ICC讯（编译：Vicki）T-Mobile同意购买康卡斯特持有的部分(或可能全部)600MHz频谱。这笔交易的价值在12亿美元到33亿美元之间，具体取决于T-Mobile最终获得多少频谱。

 这笔交易将标志着康卡斯特从移动市场退了一步。出售其600MHz频谱将降低康卡斯特运营自己无线网络的能力。然而，康卡斯特仍然拥有3.5GHz CBRS频段的频谱，并且已经开始使用三星的设备在费城测试自己的无线网络。

 康卡斯特的无线战略高级副总裁Tom Nagel表示：“我们使用CBRS频谱进行的5G网络现场测试超出了我们的预期，我们发现该频段非常高效，是5G网络的重要组成部分。这种强大的CBRS频谱性能使我们意识到，我们不太可能需要目前持有的600 MHz频谱许可证来支持我们的无线客户。因此，我们最近与T-Mobile达成了一项协议，根据该协议，T-Mobile将租赁并最终购买我们的600MHz频段许可证。这个使用CBRS频谱的新5G网络是一个令人兴奋的机会，我们可以将其部署到其他具有良好商业意义的市场。”

 对于T-Mobile来说，该协议将大大扩展其现有的600MHz业务。考虑到T-Mobile一年前刚刚宣布将向哥伦比亚资本(Columbia Capital)支付35亿美元，购买覆盖波士顿和洛杉矶等主要市场约1亿人口的600MHz频谱许可证，这也表明T-Mobile似乎对频谱有着无穷无尽的兴趣。

 New Street Research的金融分析师表示，T-Mobile和康卡斯特之间的新交易有助于阐明频谱整体价值的上升。

 New Street分析师表示：“如果康卡斯特出售整个投资组合，33亿美元的价格意味着每MHz-POP 2.21美元，在T-Mobile披露交易后不久，每MHz-POP计算适用于大多数频谱交易，反映了覆盖的人数与可用频谱数量的比较，尽管它可能受到各种因素的影响。”

 这比康卡斯特在拍卖时支付的价格高出102%。相比之下，去年8月哥伦比亚资本同意出售给T-Mobile的投资组合增加了103%。康卡斯特在2017年的FCC拍卖中以约17亿美元的价格赢得了600MHz的许可证。“康卡斯特的交易证实，频谱价值在拍卖后的6年里翻了一番。”

  New Street分析师补充到，与600MHz等低频段频谱相比，中频频谱价值可能以更大的速度增长。

 T-Mobile在提交给SEC的文件中披露了与康卡斯特的新交易。该公司表示，康卡斯特同意出售价值12亿美元的600MHz频谱许可证，覆盖居住在纽约的约3900万人;佛罗里达州奥兰多市;密苏里州堪萨斯城;以及其他市场。这些市场不在康卡斯特的有线电视业务范围之内。然而，康卡斯特表示，它也可能出售覆盖伊利诺伊州芝加哥等城市1.1亿人口的频谱许可证;加州旧金山;在马里兰州的巴尔的摩;马萨诸塞州波士顿;佛罗里达州的迈阿密;田纳西州纳什维尔;以及其他市场。这些市场都在康卡斯特的有线电视业务范围内。

 如果康卡斯特最终决定出售这些额外的许可证，这笔交易的总价值将从12亿美元增加到33亿美元。康卡斯特必须决定是否要在2027年之前出售这些额外的许可证。该交易计划于2028年完成。

 虽然T-Mobile正在等待康卡斯特的决定，但它正在租赁康卡斯特的频谱，据New Street估计，每年的租金约为5,000万美元。

 T-Mobile的5G网络主要在其2.5GHz和600MHz频谱范围内工作。600MHz部分覆盖广泛的地理区域，而2.5GHz部分支持传输大量数据的快速连接。该公司为其网络应用的频谱越多，它可以通过快速连接支持的客户就越多。

 New Street分析师写道：“我们认为T-Mobile的目标是在所有地方实现600MHz中的40MHz。在此交易之前，他们在76%的市场(416个市场中的316个)拥有40MHz。他们的缺口主要集中在前50个市场。哥伦比亚资本的交易主要填补了前50大市场的空白，使他们从仅在前50大市场中15%的市场拥有40MHz，到在前50大市场中40%的市场拥有40MHz。”

 分析师表示：“如果所有许可证都转让，这笔交易将填补T-Mobile在前50个市场中的23个市场的空白，在15个市场从20MHz到30MHz，在8个市场从30MHz到40MHz。我们认为，填补这些空白是T-Mobile此次交易的主要推动力。”

 T-Mobile一直在以惊人的速度购买频谱:

 2020年，T-Mobile在几次FCC拍卖中获得了价值约10亿美元的毫米波(mmWave)频谱。

2021年，T-Mobile在另一次FCC拍卖中购买了价值约100亿美元的c频段频谱。

2022年，T-Mobile在另一次FCC拍卖中购买了价值约30亿美元的3.45GHz频谱。

然后，在接近2022年底的时候，T-Mobile在FCC的2.5GHz频谱拍卖中花费了大约3.04亿美元。

 最后，在去年年中，它同意以35亿美元的价格从哥伦比亚资本公司购买600MHz的许可证。