Ciena订单已满 未能幸免组件紧缩危机

  ICC讯（编译：Nina）全球组件紧缩已经开始影响Ciena。分析师一致认为，这家光学设备制造商在保持供应链畅通方面比大部分同行都要好，但它也不能幸免于这场危机。该公司首席执行官Gary Smith以销售额计量影响程度，估计其下半财年销售额将“低数千万美元”。

  在新项目部署因COVID-19而被搁置之后，目前公司产品需求正在回升。随着Ciena第三财季销售额增长1.2%至9.88亿美元，Smith告诉Light Reading，公司对财务表现的谨慎态度正在开始改善。尽管增长来自软件和服务销售，而产品收入有所下降，但Ciena的订单情况让Smith对当前季度充满信心，并认为产品销售会上升。

  事实上，尽管存在供应链问题，史密斯预计下半年销售额将比上半年高出26%。这意味着最后一个季度的收入约为10.17亿美元，同比增长23%。随着这种规模的增长，投资者可能会忽略任何组件短缺。

  为什么Smith如此看好?部分原因似乎是因为他看到Ciena提供的各种产品的需求急剧回升。他在第三财季电话会议上告诉分析师，行业和经济状况有所改善，服务提供商支出正在增加，网络投资正在正常化。

  最重要的是，Ciena被公认为市场领导者，在一些关键领域拥有最好的业务技术。在先进的800G系统的新兴市场上，Smith以领先于竞争对手而自豪。他表示:“我们基本上是这个市场上唯一的参与者，而且已经持续了18个月。”在此期间，该公司已向106位客户销售了约2万台调制解调器。Smith表示:“一旦机会被播种，其他进入者就很难进入了。”

  Ciena的能力很大程度上归功于其在研发方面的大量投资。该公司第三财季在该领域的成本增长了11%，达到约1.46亿美元，这在一定程度上解释了为什么公司营业利润受到如此大的打击，下降了21%至约1.49亿美元。由于所得税收益，Ciena的净利润同比增长了67%，达到约2.38亿美元。

  但Smith坚持认为，销售额的增长仍然快于运营费用的增长。他表示:“我们的每股收益将高于预期。”Ciena还预测，根据产品、软件和服务的具体组合，第四财季的毛利率将在45%至47%之间，而第三季度为48%。如果实现了销售目标，这将意味着公司毛利润至少达到4.58亿美元，同比增长13%。

  收购Vyatta

  Ciena刚刚通过收购Vyatta加强其产品线。Vyatta专注路由和交换业务，此前由AT&T拥有，后者在2017年从博科(Brocade)手中收购了Vyatta。Heavy Reading (Light Reading的姐妹公司)的首席分析师Gabriel Brown在推特上谈到了这次剥离，他认为这是“AT&T在决定将其网络云转移给微软之后，分解其内部网络技术开发工作的下一个阶段”。

  Ciena没有透露交易的条款，对它来说，这是为了增加专业技能，扩大它为AT&T所做的工作，尽管Smith认为这次收购不会对销售产生太大影响。“对于我们来说，为路由和交换路线图获取人才和技术非常重要，”他说。“他们专注于城域和边缘用例、虚拟化5G和云环境，收购将加快我们的自适应IP(互联网协议)能力。”

  Vyatta看起来很重要，因为AT&T曾将其平台与公司2020年实现75%网络功能虚拟化的目标联系起来。AT&T预计未来将继续使用Vyatta，这实际上意味着Ciena将负责Vyatta上的虚拟化功能平台。作为交易的一部分，它获得了60名前AT&T员工，以及在英国的一个开发中心。

  组件短缺

  随着中国以外的政府和服务提供商转而反对华为，地缘政治也为Ciena提供了有利的推动力。“主要是欧洲运营商大量进入并希望随着时间的推移迁移出去，”史密斯说。在印度，在电信网络中取代华为的紧迫性更大，Ciena也从中受益。

  然而，在如此看涨的财务更新之后，Ciena的股价几乎没有像人们预期的那样表现。在撰写本文时，它在纳斯达克指数仅上涨1%，今年迄今已上涨约12%。一种可能的解释是担心组件紧缩会被拉长和带来痛苦。

  Smith表示，紧缩将延续几个季度，这些都是结构性问题，不会在一夜之间得到解决。修复它将意味着提供新的产能，并用更容易获得的部件替换一些部件。他将Ciena至今的恢复力归功于其全球规模和垂直整合的业务。

  B Riley分析师Dave Kang在最初的评估中持谨慎态度，同时指出Ciena超出了普遍预期。他在一份研究报告中说：“尽管管理层没有提供2021财年的前景，但我们认为2022财年可能会再次下半财年表现更优，因为供应链问题预计将持续到2022财年上半财年。”如果Ciena 能够将销售损失的痛苦限制在“几千万”以内，这意味着它能做得很好。