中天科技：经营持续出彩，价值获得市场认同

　　ICCSZ讯    光纤缆采购持续高景气，是毛利率与业绩的主要支撑。中天科技最近经营持续出彩，价值获得市场高度认同。

　　2014年国内1.56亿芯公里光缆需求占据全球过半份额，2015年保守统计国内需求已超过2亿芯公里，占全球总量3.65亿的55%，而其中过半来自中移动的大规模光网建设，强劲的国内市场需求和光棒产能扩张的长周期，使得光缆市场近年一直供不应求，今年采购单价早已突破60元/芯公里。

　　光网络普及率与带宽与2018年目标规格仍存在差距，移动构筑超越另两家的光网络战略意图已现，固网建设将更趋激烈，加上民用IDC采购带来的额外压力，将进一步推升光纤缆价格。有关人士预计，这样量价齐升的势头将会延续到2018年，此一过程将为中天科技总体毛利率和业绩带来稳固支撑。

　　三个逻辑支撑公司在光纤缆方面持续拥有巨大空间

　　首先，公司仍在拓展光棒产能，预计明年能够与3,500万芯公里的光纤产能匹配。采用的全合成工艺,初始投入和摊销都很高，毛利率将随产能扩大而稳步提升；

　　其次，光纤缆制造行业高度集中，准入壁垒高，新建和扩产成本极高，工艺优化积累时间长，很难迅速介入。巨头间竞争格局相对稳定，议价能力明显；

　　最后，基础网络建设将在流量驱动下不断迭代，未来提升到400G带宽后将带来新的光纤光缆需求，所以对光纤需求的延续性无需过分担忧。

　　三大板块齐头并进,合力推动规模业绩双增长

　　电力电缆板块是支撑营业规模的重点，而特种导线、海缆销售规模进一步扩大，提升了电力业务板块的盈利能力；

　　新能源业务方面，分布式光伏电站并网装机容量持续增加，锂电池入围工信部第四批厂商、光伏背板材料跻身第一供应商梯队，盈利能力提升。

　　因为几大板块齐头并进，在营业规模和经营业绩合力叠加使得上半年业绩增长超出预期。公司本身的确是纯粹的设备制造标的，但长期专注深耕，每项业务都能扎实落地，铸就当之无愧的行业龙头，业绩有目共睹。市场已经给予了明确而响亮的反馈，我们相信随着公司经营持续出彩，价值将会赢得市场更大认同。