雷曼兄弟：中兴通讯将从电信重组中受益

讯石光通讯网发布时间:2008/5/27 9:07:55 编者:iccsz

摘要：新浪科技讯北京时间5月26日消息，据国外媒体报道，雷曼兄弟今天发布投资者报告，重申对中兴通讯股票的评级为“增持”(Overweight)，并上调了目标股价。下面为这份报告的主要内容：

新浪科技讯北京时间5月26日消息，据国外媒体报道，雷曼兄弟今天发布投资者报告，重申对中兴通讯股票的评级为“增持”(Overweight)，并上调了目标股价。下面为这份报告的主要内容：

　　5月24日，中国工业和信息化部、国家发改委、以及财政部联合发布公告，宣布了中国电信行业重组方案。按照这一方案，中国电信将收购联通CDMA网络(包括资产和用户)，中国联通与中国网通合并，中国卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国移动。改革重组将与发放3G牌照相结合，重组完成后将发放三张3G牌照。雷曼兄弟预计，考虑到重组方案需要获得上市电信公司少数股东和监管部门批准，重组过程最早要到2009年1月完成。

　　雷曼兄弟认为，中国电信行业重组启动后，为了更好地同中国移动竞争，中国电信和中国网通将会大幅增加无线基础设施方面的投入，而中兴通讯无疑将会成为受益者。雷曼兄弟预计，中国电信2009年和2010年将分别投入至少人民币300亿元，用于升级CDMA网络；中国网通/联通将于2009年投入人民币350亿元，将于2010年投入人民币330亿元，用于升级GSM网络。

　　雷曼兄弟预计，中兴通讯2009年来自国内2G基础设施业务的营收将达到人民币110亿元，在总营收占到约20%的比例，高于此前预期的人民币70亿元。考虑到中国政府将在电信行业重组完成后发布3G牌照，中兴通讯2009年来自国内3G基础设施业务的营收将达到人民币60亿元，在总营收中占到约11%的比例。中兴通讯的基础设施营收每增加人民币20亿元，雷曼兄弟为其确定的目标股价就相应上调4港元。

　　中兴通讯当前股价相当于2008年每股收益预期的23.6倍，相当于2009年每股收益预期的16.6倍。受中国电信行业重组利好消息的影响，雷曼兄弟重申对中兴通讯股票的评级为“增持”，并将12个月目标股价由38港元上调至44港元，相当于2009年每股收益预期(2.17港元)的20.5倍。

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