上市之路——中国企业资本创新探索

    深圳市松禾资本管理有限公司副总经理王勇在2008海峡两岸光纤通信产业高层论坛报告《高新技术企业上市之路——松禾资本创新探索》中提到。近年来，中国资本市场得到了空前的发展，其中沪深股市作为全球最大的新兴市场，总市值已达到22万亿，流通总市值达到9万亿。资本市场的发展亦带来了显著的财富效应。07年身价超过10亿元的中国富豪有108位，仅次于美国。此外，一批平均年龄46岁的创业英豪也如雨后春笋般脱颖而出。

    企业为什么要上市？主要源于五种需求，一是融资需求，二是规范化管理需求，三是树立品牌，提升核心竞争力需求，四是吸引人才方面的需求，五是企业价值提升方面的要求。企业根据自己的资金实力可在不同板块上市，如创业板所需的财务指标是:：三年经营记录，IPO后超过3000万，2年净利润为正且累计超过1000万；或1年正利润、收入3000万、增长大于30%，由此可见，创业板企业上市所需条件并不高，比较适用于中小企业，而光通讯企业正是以中小型企业为主，因此上市是光通讯企业资本创新的一个很好的选择。

    企业上市，意味着机遇与挑战并存。一方面，企业上市有利于建立直接的融资平台和现代企业制度、产权制度，有利于树立品牌、提高形象、完善激励制度、吸引人才，以及促进股权增值，提高其流通性。同时，企业上市也意味着企业经营压力增大，企业的监督、法律法规、透明度以及对大股东约束力都有所加强。目前企业上市面临的障碍主要来自财务税收、管理规范、关联交易、实际控制人、上市成本等方面，这些方面都有待我们去完善。而在现有的市场环境下，选择市场信誉和业务经验优良的中介服务机构则显得尤为重要。

    在同一研讨会上，德国法兰克福证券交易所投资与发行人部副总监阮宇星在他的《在德意志交易所上市——中国企业通往欧洲资本市场的捷径》报告中亦探讨了关于企业上市的问题，该报告对德意志交易所集团进行了详细的介绍，比较分析了在德意志交易所上市的种种优势，而最大的优势在于——最低的资本成本与上市费用。阮总监认为德意志交易所是中国企业通往世界资本最高效的门户的观点。

    从两位专家的报告中可以看出，企业上市，已成为中国企业资本创新的一个良好途径，并成为越来越多企业的选择。