波若威全年30亿元难达标 法人估修正1成

　　ICCSZ讯 波若威(3163)在去(2013)年底、今年初的法人说明会皆提出1亿美元(约新台币30亿元)的营收目标，不过，波若威今年前4月营收表现未如预期，光量能放大器(AMP)的订单接单成长趋缓，法人预期，波若威5月之后营收加速、第三季营收若也有旺季效应下，则全年仍可望约27亿元(新台币，下同)，惟会较原本预估30亿元水平修正约1成。

　　波若威主要是作光被动元件OEM厂，定位跟上诠(3363)的光被动元件品牌厂不同;波若威的下游主力客户有美商Finisar等。其产品线主要分成四大类，包括光能量放大产品(AMP Prod)用于光能量放大，光能量分合产品(Branch Prod)用于光能量分配，光波长分合产品(WDM Prod)用于改变光波传递之特性，光纤连接产品(OIN Prod)用于光纤彼此间连结，其他则是代客户采购或客制化产品线。

　　就今年营运目标来说，波若威成长幅度较大的是OIN(光纤连接产品)产品，OIN包含光纤连接线/跳接线(Patchcord)、光纤阵列连接器(MPO/MTP)和主动光纤缆线(AOC)等。不过，光能量放大产品(AMP Prod)今年表现不如预期，是前4月营收不振的原因。

　　法人预期，因为第二季旺季出货进度不顺，波若威今年全年营收规模应该约在27亿元水平。

　　就算是今年5月营收突破2.32亿元的历史新高水平，波若威今年第二季营收要季成长40%以上，仍有一定的难度，主要是6月份通常会进入淡月的效应，因此季成长30%~35%，会算是相对较合理的预期。

　　归纳今年营收难有30亿元的规模，主要是Finisar前四月份的释单不太好，其次则是光能量放大产品(AMP)的业绩下滑，另外，还有来自光被动元件同业的竞争。这些因素是波若威业绩未如公司内部进度的主因。

　　另外，法人对波若威的评价改为保守，主要也是去年第四季、今年第一季的部份获利来自于业外，以及近期毛利率与营益率的水平下滑。

　　该公司今年首季毛利率已由去年高峰25%，下滑至首季的19.8%，而营益率也由去年的高峰17.4%，下挫至今年首季的8%。

　　在业外部份，波若威分别是去年第四季有一笔1,590万元的坏帐转回利益挹注，以及处份大陆中山厂的业外收益6,000万元。而今年首季则也有业外收益近2,600万元的挹注。

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