武汉邮科学院被机构维持“09邮科院CP01”A-1信用等级

武汉邮电科学研究院（以下简称“该院”）是光通信领域国内唯一同时拥有光通信系统、光电子器件、光纤光缆三大通信技术的企业。

跟踪期内，受益于国内3G 网络建设及“三网融合”战略的逐步实施，该院营业收入大幅增长，盈利能力进一步增强；同时，该院下属子公司烽火通信(600498,股吧)的定向增发及武汉光讯上市工作的顺利完成有助于进一步巩固其在行业内的领先地位；该院债务负担轻，经营活动获现能力较强，整体偿债能力进一步增强。随着未来投资项目的达产和产品结构的升级，有助于进一步支撑该院的收入及盈利能力。但联合资信也关注到，中国通信市场产品及技术更新速度快、竞争激烈、应收账款和存货规模较大等因素给该院经营及信用水平可能带来的不利影响。

    综上，联合资信将公司主体长期信用等级调整为AA，评级展望为稳定，并维持“09邮科院CP01”的信用等级为A-1。

　　优势

　　1、受益于中国通讯网络的升级、3G 网络建设及“三网融合”战略的逐步实施，该院收入及利润增长较快，盈利能力进一步增强。

　　2、该院技术研发能力强，在光通信领域的产品技术和质量处于国内领先地位。

　　3、该院与三大通讯运营商建立长期合作关系，客户资源优势明显。

　　4、下属子公司烽火通信的定向增发及武汉光讯的顺利上市，对该院的财务状况和长期发展将产生积极影响。

　　5、该院有息债务负担较轻，现金类资产及经营性现金流入规模较大，对“09 邮科院CP01”具有较强的保护能力。

　　关注

　　1、通信设备制造行业技术及产品更新速度快、竞争激烈。

　　2、该院主要客户为电信运营商，行业买方市场特性导致该院应收账款规模较大。

　　3、公司存货规模较大，其周转速度较慢，资金占用相对较多。