光迅科技：未来薄膜铌酸锂是调制器的重要方式 公司已有小批量供货

  ICC讯   近日，光迅科技举行投资者活动。今年第三季度收入 17.38 亿元，同比增长 9.17%;扣非净利润 1.50 亿元，同比增长 15.91%。总体维持超过两位数的同比增长。前三季度收入 52.81 亿元，同比增长 11.65%;扣非净利润 4.47 亿元，同比增长 7.91%。

  整体数据比半年报差一些，主要分析如下： 1、上海和华东地区疫情给公司的原材料采购带来了一定的影响，包括原材料的到货时间推后，以及电芯片的价格上涨，对公司的出货和产品的毛利率有较大影响。 2、7-8 月的限电公司有一周停产，降低了公司的生产效率，对上下游的代工厂也有一定的影响。目前在手订单来看，今年有信心完成目标。另外从行业里集成商和器件厂商来看，均实现了比较好的增长。

  以下为本次投资者活动主要信息记录：

  问题 1：国内外光模块的需求情况怎样?

  回答：从过去三个季度看，在几个领域增长比较快：(1)数通方面，有 20%-30%的增长;有些人认为投资会放缓，但从数据看今年增速还比较快。从趋势看，数字产业经济是底层需求，车联网也在建设相关的数据中心，因此公司判断未来增速不会很低。

  (2)接入方面，成长速度比较快。

  (3)传输方面，增速不及公司预期。从全年来看，今年接入 PON 和数通增速不错，传输保持增长，增速不高。

  另外，公司由于标准产品相对较少，所以备货量较大，因此涨价的不均衡对公司的冲击较大，有一些采购需要提前半年到一年来做。因此尽管市场在增长，但由于市场要素的不均衡，导致公司经营效果受限。例如 PON 市场尽管量增加较多，但市场竞争较为激烈，价格有所下滑，所以利润增幅小于收入。

  问题 2：公司激光雷达业务的情况如何?

  回答：公司从芯片、器件、模块均有成熟的方案，过去 2-3年已经开始为高端的空间探测测绘机构出货激光雷达的核心光源，达到千万级水平。

  在汽车应用方面，(1)具体的技术方案，车厂还没有完全确定，公司在 1550 方案方面经验更为丰富;(2)商业模式上涉及协商和整合的问题，公司还需要并正在和行业内上下游讨论分工，是做光源、器件还是模块;(3)组织形式方面，是否成立独立公司还是合资运营仍在讨论。因此仍需要一定的时间。

  问题 3：公司是否有网络安全方面产品，汇聚分流设备的行业格局和目前的采购情况如何?

  回答：公司没有直接去做专业产品，有一些相关产品(核心器件和模块)可以应用。汇聚分流方面公司有一定的市场基础，存在优势。

  问题 4：请做一下前三季度收入结构的拆分。

  回答：数通占比 23%，有 20%的增长;接入占比接近 25%，接入 PON 有 10%+的增长;其他主要是传输、传感和子系统业务，增速在几个点。

  问题 5：请介绍一下卫星通信方面公司的布局情况、具体的产品以及后续的发展展望。

  回答：卫星方面公司可以做卫星控制和卫星通信两块业务。

  (1)卫星控制方面：定位姿态传感，过去出货量不小，超过亿元人民币的水平。

  (2)卫星通信方面：涉及星间通信，用到窄线宽激光器及其模块，过去有一些项目在做，未来希望随着低轨卫星等方案的明确，希望可以提供星际的激光收发模块，公司可以做模块、放大等产品。目前公司正在针对开发高可靠的、抗辐照、适合超低温环境的产品。

  卫星通讯行业空间测算：未来可能的低轨卫星部署量在 1 万颗左右，通讯卫星接近 7000 左右，每年更换率为 20%，寿命在 5 年左右，每年消耗量 2000 颗，因此摊到 5 年每年的需求在 3000 以上，每颗卫星的通信系统按 100 万测算，对应 30 亿元的市场空间。

  问题 6：目前芯片业务的收入情况以及后续发展如何规划?

  回答：芯片方面公司主要自用，有些合作方有小批量的供货。若按商业化换算，对应 5-6 亿元的收入水平。

  问题 7：目前公司的研发方向，以及硅光、铌酸锂的研发布局和客户认证情况如何?

  回答：材料角度，硅光和铌酸锂均在做。(1)硅光：主要是创新中心研发，公司研发器件和模块。

  (2)铌酸锂：创新中心和公司均在研发，未来薄膜铌酸锂是调制器的重要方式，目前公司也有小批量的供货。

  无源方面，基于 WSS 等方面的产品研发;有源方面主要是高速激光器，包括 25G/50G 的 DFB/EML 以及高端探测器。

  基 于 F5G 高 速 接 入 以 及 高 速 相 干 传 感 的 200G/400G/800G/1.6T 的系统设计也是公司的重点方向。公司研发布局重点较多，因此研发占比较高，达到 10%。

  问题 8：目前在手订单情况如何?

  回答：目前在手订单约 20 亿元，和去年基本持平，和 2019 年相比相差较大。2019 年之前基本在手订单会转化成下个月的收入，当前由于疫情带来物流的影响，订单到收入确认的时间大大延长。随着供应和物流情况好转，未来的趋势是在手订单和下个月收入的差距越来越小，公司也是从存货风险角度考虑去缩小这个周期。

  问题 9：光放大器及子系统的增长情况如何?

  回答：今年总体增长速度会放缓，增速在几个点。中长期来看问题不大，未来 6G 和空天一体化都涉及到基础网络扩容改造，以及地面卫星站的建设都需要放大器，同时还包括空间放大器的需求。 DCI 增速保持约同比 40-50%的增速。

  问题 10：募投项目达到了什么阶段?完全达产能带来多少的收入?

  回答：募投项目目前主要工作在基建，总包招标已经完成，预计 11 月开工，建设期在 1 年多，预计达产以后将增加 25 亿的销售收入。

  新开发的产品还是老厂先做，做好再运去新厂加工。基建方面还是要完全建成才能投产。我们与传统生产不同，产线的调配和搬迁更容易。因此在实际操作中公司会先做出产品，但大规模生产还是需要新厂建成。

  问题 11：海外光芯片子公司产能是否受到国际形势影响?

  回答：供应链未受到影响，但是营运成本增加。丹麦的 AWG 需要天然气加热退火，天然气价格涨了 3-4 倍，但在供应上未受到影响。

  问题 12：展望未来 1-2 年，哪些行业和因素会成为影响收入的关键点?

  回答：在现有的因素来看：(1)车载激光雷达：今年全球电车出货 600 万台，明年将达到 1000 万台，一台车将装配 3-5 个激光雷达，数量可观，有信心在市场上拥有自己的份额。

  (2)空天一体化和 6G：公司卫星和地面产品丰富，传输方面会有市场优势，同时国家强调自主可控，存在较大的机会。这两个市场不需要太多技术迭代演化，通过现有技术，做一些可靠性设计和改进就可以达产。

  (3)数据中心市场：相对竞争激烈，且技术要求高。(4)25GPON、50GON：市场相对较小，预计 1-2 年内会逐步崛起。PON 市场可替代低速方案较多，未来有增长但增速不会很快。