LR：由于云需求和市场份额增长 Ciena股价反弹

  ICC讯（编译：Nina）Gary Smith的体育比喻会让一些美国分析人士感到困惑。在该公司发布第三财季展望并被问及印度市场前景时，这位Ciena的老板表示：“我们刚刚迎来了为期五天的精彩板球比赛的第一天。”如果美国人更喜欢谈论本垒打，Smith也可以声称自己把球打出了球场。

  Ciena过去三个月的股价走势实际上是U型的。今年6月，当这家光学设备制造商公布第二财季数据时，由于对积压订单的担忧和向下修正指引，该公司股价下跌了十分之一。现在，在Smith吹嘘市场份额的增长和客户对Ciena系列产品的强劲需求之后，该公司在纽交所开盘时上涨了13%。在印度，Ciena正受益于反华为情绪和5G的大规模推出。

  上次，分析师们似乎无法确定，积压订单下降是因为供应链限制有所缓解，还是需求减弱的一个指标。疫情爆发前，这一数字仅为12亿美元，今年年初已飙升至约42亿美元。到6月，这一数字降至35亿美元。目前，这一数字为31亿美元，Ciena预计到今年年底将达到27亿美元。

  然而，早先对需求的担忧似乎已经消散。正如Smith在电话会议上解释的那样，供应链限制的缓解最近导致了交货时间的迅速缩短，这意味着客户不太需要提前订购。其结果是，过去六个月的订单流量远低于收入，Smith预计这种情况还将持续两个季度。

  市场份额增长

  尽管如此，据Smith说，无论是相对还是绝对，Ciena的积压订单仍然比任何竞争对手都要多。“随着我们将积压的订单转化为收入，它正在转化为显著的市场份额增长，今年到目前为止，市场份额一直保持在大约个位数的中间位置。”难怪Ciena股票上涨了。在短短9个月内，该公司市场份额增加约5个百分点。

  就Ciena的老板而言，单独来看，订单流并不能很好地反映潜在需求。不过，他现在看到情况在改善。Smith对分析师表示：“我们开始看到云提供商引领的新订单有所增加。重要的是，我们相信最近云客户订单的增加是供需再平衡的领先指标，我们相信这将在未来几个季度开始流向我们的服务提供商客户。”

Ciena的股价($)

来源：谷歌财经

  从最近的财务表现来看，与去年同期相比，Ciena营收增长了23%，达到约10.7亿美元。Ciena调整后的毛利率增长2.7个百分点，达到42.7%，营业利润率增长3.5个百分点，达到12%。尽管Ciena在路由和交换方面投入了大量资金，研发支出大幅增长了26%，达到1.89亿美元以上，但其净利润增长了近两倍，达到约2970万美元。

  Ciena首席财务官Jim Moylan表示：“我们打算在整个周期内进行投资。我们在光学技术方面处于领先地位，我们将继续在该领域投资，但我们在路由和交换领域是一个挑战者，因此我们增加在该领域的投资很重要。这就是研发增加的原因。”

  Hyperscalers需求开始恢复 服务提供商随后

  一些关注Ciena的分析师抓住了有关云提供商推动订单增长的评论。“简而言之，Ciena似乎在发出信号，表明该行业可能已经触底，”B Riley证券(B Riley Securities)的Dave Kang在财报电话会议后不久发布的一份研究报告中表示。“尽管北美主要服务提供商的需求在未来两个季度可能保持低迷，但云运营商的强劲需求足以抵消服务提供商的疲软。”

  Smith的基本原理是，云计算公司一直是服务提供商市场发展趋势的良好标志。“云计算的流量增长通常会在几个季度后流向服务提供商，”他说。到底是什么在驱动它?“我们在第四季度看到的具体情况是，除了我们现有的积压订单外，第四季度还将有新订单出货，这是由于云提供商需要开始为数据中心产生的机器学习和人工智能流量做准备。”

  Ciena长期财务指引仍然是，2022年至2025年之间的营收增长将在10%至12%之间，预计第四财季的营收将在10.6亿至11.4亿美元之间。基于预期的中间值，Ciena的2023财年全年营收将比2022财年多出五分之一。Kang指出：“Ciena的股价目前上涨了13%，主要是由于令人惊讶的强劲指引(环比持平)和乐观的评论。”用另一个板球的比喻来说，投资者显然被震撼了。