高通终止收购恩智浦 分手费是净利80%

  ICCSZ讯 7月26日，高通宣布其间接全资子公司Qualcomm River Holdings B.V.终止对恩智浦半导体的收购，立即生效。按照收购协议条款规定，Qualcomm River Holdings将于2018年7月26日向恩智浦支付20亿美元收购终止费用。随着收购终止，Qualcomm River Holdings也终止了其之前宣布的对恩智浦全部已发行在外流通股份的公开收购要约。Qualcomm也宣布其董事会已经批准了300亿美元的股票回购计划，取代公司现有的100亿美元股票回购计划。

  这笔终止费用，即“分手费”相当于其去年营收的8.9%，净利润的80%。

  在整个2017财年，高通的营收为223亿美元，比2016财年的236亿美元下滑5%;净利润为25亿美元，比2016财年的57亿美元下滑57%。随着全球智能手机增长放缓，其还面临产品结构单一困局。

  恩智浦的股价在美国时间7月25日下挫，最低时跌幅达到了5.59%，收盘下跌2.27%。高通股价当日也一度下跌，尾盘拉升，报收59.42美元，上涨0.97%。

  一波三折终失败，商务部：与中美经贸无关

  本次收购早在2016年10月就被高通方面提出，当时开价380亿美元。

  这笔收购当时遭到了恩智浦半导体股东Elliott Management和Ramius Advisors反对。为此，高通将收购价格一再提高，直到440亿美元的位置。此外还遭遇到很多监管障碍，如欧盟的反垄断调查。

  有分析师在昨日电话会议上问及，为何不继续延长要约，并给监管方更多时间时，史蒂夫·莫伦科夫表示，高通除了通过并购寻求新机遇的同时，也需要提供确定性，“不仅是给投资人和合作方确定性，也需要给我们的员工以确定性。”

  昨天，商务部新闻发言人高峰在商务部例行新闻会上在回答媒体提问时说，高通收购恩智浦一案具体情况可向国家市场监督管理总局详细了解。高峰解释说，该案属于反垄断执法问题，与中美经贸无关。

  “中方有关部门与高通保持着良好沟通”

  高通于2016年10月对恩智浦半导体发出收购要约，恩智浦是全球汽车芯片龙头厂商。如果成功，将成为半导体行业有史以来规模最大的一宗交易之一。根据相关要求，高通如果想要完成这笔交易，共需要得到包括中国在内的全球9个国家监管部门的批准。

  7月25日，在外交部例行记者会上，有记者提问中国政府是否会批准美国公司高通收购荷兰公司恩智浦。外交部发言人耿爽回应称，高通和恩智浦是全球知名半导体企业，高通收购恩智浦的交易将对全球半导体产业产生深远影响。中方有关部门正在根据《反垄断法》规定，依法对收购案进行审查。审查过程中，中方有关部门与高通公司保持着良好沟通。

  在随后举行的分析师电话会议上，有分析师就股票回购计划进程安排提问，高通CFO乔治·戴维斯称，很快会公布相关消息，如果高通在2019年内完成大部分股票的回购，那么在此计划的实施过程中，肯定会采取一些加速回购股票的行为。

  ■ 分析

  高通错过成汽车芯片龙头机会

  这次收购的标的NXP已有十余年历史。

  时间拨回2006年，飞利浦将半导体业务以79.13亿欧元出售给了由KKR主导的私募财团，公司因此更名NXP。经一系列调整，NXP意识到其竞争优势在于汽车电子和识别业务，后逐步出售其他业务。2015年，NXP以118亿美元并购了飞思卡尔(飞思卡尔面向汽车、网络、工业和消费电子市场)，据市场研究公司IHS的数据，恩智浦收购飞思卡尔后，在汽车IC方面，占据市场总份额的14.4%，一跃成为汽车IC供应商排名第一位置。

  当高通宣布以470亿美元收购NXP时，业界震惊——这一报价超过高通最早报价380亿美元。这不仅仅将成为半导体产业迄今为止规模最大的一笔交易，更重要的是，两者结合将帮助高通打破僵局，高通目前面临移动设备市场放缓以及产品结构单一的双重困境。

  高通此前虽然已发布针对汽车的产品，但获得厂商的认可仍需要很长的时间。作为新入局者，高通的市场表现并不突出。随着5G网络技术推进，汽车行业将成为手机之后的又一个增长点，但后者是一个极难进入的细分市场。

  新玩家通过并购进入是现实选择。去年英特尔以153亿美元收购Mobileye在2017年挤入这一市场。

  第三方机构Gartner分析师盛陵海告诉记者，与PC和移动芯片市场不同，汽车芯片市场格局基本稳定。而前十名没有任何一家常见芯片厂商，因人工智能芯片大热，而切入汽车市场的英伟达排名仅为18。

  因此，决定收购NXP是高通向移动设备外围拓展的最为关键一步。高通CEO Steven M. Mollenkopf在电话会议上表示，向外围的拓展已经帮助其在2018年9月结束的财年营收进一步增长至50亿美元，在过去两年中增长了70%。

  而高通将通过与NXP整合，进而切入汽车芯片和NFC技术，以及全球最广泛的基带芯片销售渠道。有业内人士告诉记者，如果收购完成，半导体产业将会出现一个巨无霸公司，其将垄断市场的定价话语权。

  但目前来看，收购NXP失败，对高通来说，无疑失去了成为汽车市场头号玩家的机会。

  记者：梁辰