【讯石观察】半导体行业季报：AI驱动增长 地缘风险犹存

  ICC讯  随着博通公司公布财报，全球半导体行业的财报季终于告一段落。从整体表现来看，人工智能和数据中心业务成为推动行业增长的主要动力，但地缘政治风险和供应链问题仍是普遍面临的挑战。

  据ICC统计，9家半导体公司在截至2025年3月末/4月末的财季总营收为613.74亿美元，同比增长47.49%。不包含英伟达的8家总营收为173.12亿美元（其中博通只计入其半导体营收），同比增长12.00%。

  从上图可以看出，从2023年第三季度以来的连续五个季度，这8家半导体企业的总营收同比持续下滑，一直到去年第四季度重回增长轨道。从各家芯片商的财测来看，今年第二季度业绩将进一步好转。

  各家半导体企业的具体表现如下：

  英伟达继续领跑AI芯片市场，2025财年第一季度营收达441亿美元，同比增长69%。其中数据中心业务营收391亿美元，同比增长73%。尽管受到美国政府出口限制的影响，公司仍对未来持乐观态度。首席执行官黄仁勋表示："全球对英伟达AI基础设施的需求异常强劲。"公司预计第二季度营收约为450亿美元，同时宣布在美国德克萨斯州建设AI超级计算机工厂的计划。

  博通公司同样表现亮眼，第二财季营收创纪录达到150亿美元，同比增长20%。其中AI相关收入同比增长46%至44亿美元。公司预计第三季度AI半导体收入将增至51亿美元。首席执行官Hock Tan强调："受AI网络强劲需求推动，我们已实现连续多个季度的增长。"博通在财报中还宣布每股0.59美元的季度股息，以及总额达70亿美元的股东回报计划。

  Marvell Technology在2026财年第一季度实现营收19亿美元，同比增长63%，主要得益于数据中心市场76%的增长。首席执行官Matt Murphy表示："人工智能现在占我们数据中心收入的大部分。"公司预计第二季度营收将达到20亿美元，并计划于6月17日举办定制AI投资者活动，展示最新进展。

  相比之下，ADI（亚德诺半导体）虽然业绩超预期却遭遇股价下跌。公司第二季度营收26.4亿美元，同比增长22%，所有终端市场均实现两位数增长。但盘前交易中股价下跌3.77%，收于222.22美元。首席执行官Vincent Rhoef表示："我们成功预见了ICT行业的转型，并提前进行了投资。"公司预计第三季度收入约为27.5亿美元。

  在中小型半导体企业中，MACOM表现突出，2025财年第二季度营收2.359亿美元，同比增长30.2%。数据中心业务同比激增67.3%，推动股价上涨5.41%。总裁兼首席执行官Steve Daley表示："我们的战略是支持最高功率、最高频率和最高数据速率的应用。"公司预计第三季度营收将在2.46亿至2.54亿美元之间。

  Semtech公司2026财年第一季度销售额达2.51亿美元，同比增长22%。数据中心业务表现尤为亮眼，销售额同比增长143%。首席执行官Hong Ho表示："我们在高性能半导体和连接技术领域保持领先地位。"公司预计第二季度销售额为2.56亿美元，并持续投资AI连接解决方案。

  Microchip Technology虽然仍处调整期，但管理层认为已触底反弹。第四财季营收9.705亿美元，超过预期。首席执行官Steve Sanghi表示："我们认为这标志着Microchip漫长的行业下行周期已经触底。"公司预计2026财年第一季度营收将在10.2亿至10.7亿美元之间。

  恩智浦半导体在摩根大通会议上透露了长期规划，目标是到2029/2030年将每股收益翻一番。公司约17%-18%的收入来自"中国为中国"战略，其中三分之一已在本地生产。即将退休的首席执行官Kurt Sievers表示，虽然关税带来不确定性，但业务尚未受到实质性影响。

  MaxLinear仍处于转型阶段，2025年第一季度收入9590万美元，环比增长4%。董事长兼CEO Kishore Seendripu表示："我们预计将在2025年第二季度实现扭亏为盈和现金流转正。"公司重点布局数据中心高速互联、多千兆PON接入等战略领域。

  纵观各企业财报，AI和数据中心业务成为共同亮点，但面临的挑战也高度相似。供应链问题、地缘政治风险、关税政策等被普遍列为潜在风险因素。多数企业对未来持谨慎乐观态度，继续加大在AI等战略领域的投入，同时采取措施应对不确定因素。

  行业分析师指出，半导体行业正处于关键转型期，AI应用的爆发式增长为企业带来新机遇，但地缘政治因素导致的供应链重组和市场分割也将持续影响行业发展轨迹。各企业如何在把握技术趋势的同时应对复杂的经营环境，将成为未来业绩分化的关键因素。