3G投资高峰已过武汉凡谷今年看点在海外

　　日前武汉凡谷(19.96,-0.46,-2.25%)（002194）公布的一季度报告显示，公司营业收入和净利润双双下滑30%左右。作为典型的“前3G”受益板块公司，武汉凡谷业绩不佳的背后，是国内3G建设力度明显回落，以及3G投资重点逐渐向网络优化等“后3G”领域倾斜的事实。行业分析师表示，由于国内电信投资的高点已过，海外市场的复苏将是通讯设备行业2010年最大的看点。

　　据了解，武汉凡谷主导产品主要用于同移动基站配套，在3G产业链中受益的程度靠前，属于典型的“前3G”受益板块。2009年是国内电信投资的一个高点，大规模的3G建设，使得武汉凡谷当年一季度业绩大幅增长。高点过后，3G建设力度逐渐放缓，行业投资放缓的效应已经逐步显现在武汉凡谷的年报、季报数据中。从去年四季度开始，公司营业收入开始下滑，今年更是延续了这一趋势，继续同比减少38.4%。

　　2010年3G投资建设力度明显下滑几成业内共识。东海证券分析师康志毅表示，今年国内运营商资本开支计划同比减少了21%，其中无线网络部分（包括2G和3G）同比减少27%。尽管日前八部委联合发布了推进3G网络建设的意见，期望2011年3G基站超过40万个，但2009年已建成32.5万个（完成81%），因此今明两年电信投资力度并不会加大。

　　而截至目前海外运营商的投资仍保持低位，随着全球经济回暖，海外运营商下半年的投入有望出现转机，届时武汉凡谷从大客户华为、诺西、诺基亚等获得的订单有望增加。公司今年业绩的增长将主要依赖于海外市场复苏进程及国内主设备商的全球市场表现。

　　平安证券分析师李忠智也表示，今年海外通信设备商投资复苏预期比较确定，但复苏的力度和幅度目前不好判断，因为目前的情况还不是很乐观。预计国内电信设备商在国内3G投资下降的情况下，今年会加大海外市场的开拓。

　　李忠智同时预计，2010年3G投资的重点将转向网络优化、支持管理系统等在产业链中受益程度靠后的“后3G”领域。但值得注意的是，3G优化是一个逐步渐进的过程，电信运营商等在这块的资本支出会逐步上升，效果也将逐渐显现。