从光联财报费用看美国通讯行业营运状况

        昨日我们从光联10-Q财报谈到营业额及毛利, 虽然每个公司产品类别有所不同,大致光联的营业额是Finisar 的1/4,是JDS的1/8, 但在毛利方面,光联平均在20%出頭,相对于Finisar的33%及JDS的42%是非常低的了,除了说JDS在测试设备上有较高的毛利,Finisar更专注在主动元件之外,我们可以驗证的是在市场站主导地位的领导企业利润最高,其他公司在剩余的市场分额内竞争,毛利当然較低了. 但小公司利润高的也有,但得看产品的唯一性或牢不破的供求关糸了. 

        现在我们先谈市场开支(S&M)部分, 他包括了市场开拓的相关费用,业务相应的开支,以及代理商的费用,匆论今年的营业额降低很多,光联在市场业务开支这块能够保持在6.6-6.7%, 相对于JDS的13%(est.)和Finisar的7.5%, 算是难得可贵了. 光联去年的努力方向是藉由合并OCP的代理,降低佣金, 提升市场推广機致的效能,降低不必要的开支来达到目标. 今年下半年市场更为严峻, 中国境内供应商削价抢单(如华为隔离器),造成光联部分产品的市场占有率降低,光联需拟定新市场策略以期成长. S&M费用恐因此而需提高. 

        另一个不可或缺的费用就是R&D了, 光联的研发哲学仅对有市场上的量产产品做研发动作,在基础研究上的努力是较少的. 過去一年来的研發费用在8.5% - 9%之间,相较于JDS的15%和Finisar的17%,是少得很多,这影响到专利較少,Design in 的机会较少...但这也是能够保持利润的决窍之一了,在去年光联将OCP部门的研发移往中国,大大减少了美国Operation的昂贵开支. 在今年对于未来的研发上,我認為公司更应著重在市场走向及客户需求的解决方案及样品的快速准确的交货上, 全力与客户同步,以期占领先机. 

        在营运上所有公司的管理者都着重开支降低的就是管理支出(Administrative), 在這方向做的最好的就数EMS行业了,一般的比例可以到5-6%,之所以能够做到這么低的目标, 公司要持续保持著扁平化的组织架枸,分工紧凑,人均所得提升,场房宜小,设备宜少,就近外包,少發股票,减少法律纠纷等... 我们来看看通讯行业,光联的G&A 一直保持在10%以内,而JDS的20%左右,Finisar的7.5%...个人认為能够保持到7%左右是我们大家的目标吧! 

(讯石编译:石明)