中际旭创：正在为重点客户开发1.6T光模块，预计明年量产400G模块

  ICC讯 中际旭创接待多家机构调研。中际旭创2023年上半年营收40.04亿元，同比减少5.37%，净利润6.14亿元，同比增加24.63%。AI算力需求的激增拉动800G光模块需求显著增长，800G等高端产品取得了良好的订单和市场份额。

  报告期内，得益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升，800G等高端产品取得了良好的订单和市场份额。

  中际旭创密切关注行业发展趋势，坚持研发创新之路，保障新产品开发与技术升级有序进行，以提高公司产品的竞争力。报告期内，公司多项研发项目有序开展，全资子公司苏州旭创的研发投入金额为30,528.08万元，控股子公司储翰科技的研发投入金额为人民币1,970.39万元,合计研发投入人民币32,498.47 万元，占公司营业收入的 8.12%。

  以下为投资者与公司高管的问答信息整理：

  Q1：展望今年三季度四季度或者到明年，毛利率会是怎么样一个变动趋势?

  A1：公司 800G 产品需求和订单在持续增加，今年下半年的 800G 出货量会比上半年明显增长，800G 毛利是高于其他产品毛利的，同时伴随着持续的降本提效，公司有望继续保持良现有毛利率水平。

  Q2：公司在 3 月份 OFC 展会已经发布样品，请问 1.6T 产品目前进展和规划如何?

  A2：目前正在为重点客户开发 1.6T 光模块，预计在明年进行送测和认证，明年下半年可能会开始小批量，重点客户有望在 2025 年批量部署 1.6T 以满足 AI 方面更高算力和带宽的需求。

  Q3：二季度管理费用包括研发费用等都有下降，费用管控做得很不错，800G 起量带来整体收入较大幅度增长，费用是不是应该比收入变化幅度要小一些?

  A3：公司保持了良好的费用管控，研发费用根据研发项目以及研发人员配备等因素会呈现一定的浮动。如果 800G 起量带来收入的快速增长并不会导致费用也同比例提升，费用占收入的比例有可能是下降的。

  Q4：出货量有比较明显的下降，是什么原因?是 100G、200G 和 400G 需求下降原因造成的吗?

  A4：主要原因系200G、100G以及100G以下速率的一些产品出货量同比有所下降，带来整体出货量的减少。

  Q5：2025、2026 年 800G 的需求会是怎样一个趋势?

  A5：不同的客户需求节奏不同。部分重点客户已给出了 2025 年的远期规划并已提出 2025 年批量部署 1.6T 用于 AI 算力的需求。还有些重点客户会在 2025 年才开始大规模部署 800G 用于 AI 算力架构。客户目前暂未给我们 2026 年更远的需求指引，但伴随未来流量和算力的日益增长和对带宽的需求的持续提升，相信未来行业对更高速率的光模块需求还会持续增加。

  Q6：目前国内数据中心光模块的需求如何?

  A6：从今年二季度开始，国内市场对 400G 光模块的需求开始逐步提升，很大程度也是 AI 算力需求驱动的。但国内传统云的业务所需光模块还未看到明显的增量。预计国内市场明年的 400G 需求将会更多。

  Q7：800G 和 1.6T 近几年有望保持增长，明年来看，200G 和 400G 有没有超预期的进展?

  A7：传统云业务上的 200G 作为过渡方案，明年的需求还会进一步下降，因为客户会转向升级到 400G。在 AI 方面的 200G 光模块需求仍将继续保持。400G 方面，受益于部分客户选择 400G 光模块用于 AI 算力架构中以太网交换机的方案，明年 400G的需求将会大幅增长，远超出传统云数据中心对 400G 的需求数量。因此，对行业和对公司来说或，明年除了 800G 需求放量外还有 400G 的明显增量。

  Q8：公司后续的资本开支会是怎样一个变化趋势?

  A8：公司已开始逐步扩大 800G 产能来提升订单交付能力以满足大客户对 800G 的快速增长的需求。预计这方面的资本开支也会持续增加。

  Q9：各项产品的良率是否会进一步提升?未来毛利是维持稳定还是持续增长?

  A9：部分产品的良率仍有进一步提升的空间。在降成本方面，公司会借助规模优势和技术能力来努力提升毛利和良率。公司有信心继续保持现有综合毛利水平并争取进一步提升。

  Q10：800G 大规模上量后，和 400G 毛利上的差异，1 个 800G 会比 2 个 400G 更具性价比吗?

  A10：是的，1.6T 也是这个逻辑。只有这样客户才有动力更大规模采用更高速率产品，持续升级迭代。

  Q12：800G 竞争格局方面，其他厂商也在扩产，会不会有价格战因素对公司竞争格局带来一定的影响?

  A12：800G 的主要客户已经确定了供应商，明年的订单、份额和价格都比较清晰了，目前未感受到竞争格局方面的变化。

  Q13：推理阶段需要 800G 光模块吗，还是 200G、400G 就够了?

  A13：根据我们的了解，一些 AI 重点客户在推理阶段仍会继续使用更高速率的光模块，且从明后年的需求结构来看，800G 的需求量高于 200G 和 400G 的需求量。在2025 年，AI 客户对 1.6T 需求也会释放出来。而 200G 和 400G 的需求从长期来看，是呈下降趋势的。