台湾光通讯业Q1毛利率多降 波若威获利最高

        【讯石光通讯咨询网】台湾光通讯与光纤组件厂第一季财报成绩揭晓，2012年才上柜的波若威（3163）税后净利达0.49亿元，每股税后获利0.72元，是行业最高的厂商，而光环（3234）、上诠（3363）则是第一季仅有的两家出现毛利率回升的公司，主要是增加新的高速率订单出货，还有光纤电信标案下滑，同步降低了低毛利率产品线接单量。

        在税后每股收益（EPS）上，近期每股获利表现较佳的是华星光（4979），而联钧（3450）没有突出的表现，拱手让出EPS第1名宝座。

        华星光第一季合并毛利率降至16%，跌破了挂牌以来的新低水平，使得华星光整体税后净利未如预期，同时，联钧15日下午才公告的EPS为0.63元，也低于部份法人预期会逼近1元的水平，让波若威首度拿下每股获利第1名位置。

        就整体光通讯业而言，第四季至次年的第一季为传统淡季，再加上工作天数影响，税后净利出现季衰退为正常的财报现象，不过，因为第一季中华电信(2412)的光世代电信标案订单延宕，而且EPON出货又以低毛利率的产品线为主，让整体光无源器件、光纤还有雷射二极管厂的毛利率几乎一面倒的明显下滑。

        而毛利率唯二例外出现季度正成长的是上诠、光环；上诠第一季因为电信标案变少拖累营收走软，但是趁此机会调整产销结构，增加例如用在Data Center的10G产品比重，而降低了例如相对低毛利率的电信用光纤分歧器出货比重，因此毛利率逆势向上成长。

        光环则是增加了在高速率的产品出货，毛利率也有不错的表现，但是对日系客户在GPON的需求与拉货动态，仍是光环第二季营运的重要观察点。

         今年第一季光通讯厂获利的表现较预期的要稍差，获利跌幅普遍大于原本的预期；前鼎（4908）是唯一出现税后净利、EPS较2012年第四季正成长的公司，主要也是前鼎去年第四季的基期不高。

        光通讯业者指出，第一季整体税后净利季度跌幅在2~8成左右，主要是国内光纤业者在第一季EPON出货以高单价、却低毛利率的产品线为主，同时光纤电信标案不如预期的双重影响。从另一方面来看，大陆电信市场从今年开始也升级到了更高速的GPON，但是国内业者第一季能分到的GPON大饼仍有限，也是部份有源器件厂毛利率下滑、且获利季减幅度超出预期重要原因。

        接下来第二季光纤有源器件台厂在GPON出货的进度，会是毛利率与营收变化的风向球。

        另外，F-科纳（4984）已连续两季出现亏损，毛利率亦较前季明显下降约12.3个百分点，亏损有扩大的情形。

（以上货币单位皆为：新台币）