LR：思科获5亿美元AI订单 但前景令人失望

  ICC讯（编译：Nina）曾经有一段时间，在品牌名称的末尾加上“.com”会使该公司的股票市值增加数百万或数十亿美元。如今，字母AI也能产生同样的效果。GPT和LLM等缩写词已经成为主流，就像“.com”在世纪之交所做的那样。

  在这个迅速膨胀的泡沫之下，只有少数公司的产品和专业知识是人工智能所需要的。以其图形处理单元(GPU)而闻名的是芯片制造商英伟达(NVIDIA)。思科是全球最大的互联网路由器和交换机制造商，与最新的炒作联系较少。然而，它现在已经为其所谓的“AI以太网结构(AI Ethernet fabrics)”预订了超过5亿美元的订单。互联网巨头正在建设的GPU集群需要连接，而这些以太网结构正是为提供这种连接而设计的。

  这里的危险在于，如果人工智能的省成本和收入未能在更广泛的世界中实现，以及相关投资被削减，泡沫将破裂。思科很清楚泡沫如何破裂。1999年1月至2000年3月，在互联网热潮期间，其股价从不到28美元飙升至77美元以上。到2001年5月，当投资者意识到大多数网络公司的商业计划都不值当初写在纸上的咖啡渍时，思科的股价暴跌至不到20美元。

  如今，它要担心的事情远不如英伟达。在人工智能炒作的推动下，这家GPU制造商的股价从年初的约143美元飙升至近435美元，而思科的股价仅上涨了10%。如果英伟达本月晚些时候公布的季度数据显示出任何对人工智能的幻想破灭的迹象，那么这家芯片制造商将遭遇令人震惊的下跌。对思科来说，人工智能远不是主要事件。

  在企业业务方面的进展

  与其他大多数面向电信行业的设备制造商不同，该公司今年前六个月的表现良好，尽管一些分析师曾希望再好一点。该公司刚刚结束的第四季度(截至7月底)销售额同比增长16%，达到152亿美元。尽管加大了在研发方面的投资，但该公司的净利润仍大幅增长了41%，达到近40亿美元。

  思科拥有诺基亚所缺乏的，是一个非常庞大的企业部门，可以弥补它在电信业务方面的弱点。思科首席执行官Chuck Robbins在与分析师的例行电话会议上表示，未来几个月，许多客户(电信公司)会一直消化他们购买的大量基础设施。这与爱立信(Ericsson)、诺基亚(Nokia)和其他主要销售额来自电信行业的公司此前的言论相呼应。至于5亿美元的人工智能以太网结构订单，Robbins表示是来自Tier 1 Hyperscalers。换句话说，就是AWS、谷歌云和微软Azure。

  以太网结构领域的主要挑战似乎来自拥有5纳米芯片组Jericho3 AI的Broadcom和在自己的交换机中使用Broadcom芯片的Arista。独立技术分析师Bob Wheeler最近在领英上发布了一篇关于为人工智能扩展以太网架构的白皮书。他表示，Meta已经在使用Arista技术来生成人工智能和推荐系统，该技术采用了老一代博通芯片。从该文章的评论来看，AWS内部似乎对不同供应商之间缺乏互操作性感到担忧。

思科和英伟达今年的股价表现

来源：谷歌财经

  对市场份额的担忧

  另一位分析师担心的是，思科在400G以太网产品市场上输给了Arista。美国银行(Bank of America)分析师Tal Liani在财报电话会议上说，竞争对手目前在该业务中占有90%的份额。在Robbins谈到在人工智能培训架构中试用800G功能之后，Liani想知道为什么思科在这个800G市场的前景会有所不同。

  根据Motley Fool的文字记录，Robbins说：“看到我们的市场份额很低，我并不感到惊讶，但我们当然希望得到合理的份额。在800G上，我认为这只是我们的问题——我们已经参与其中，我们已经安装好了。”

  然而，前景并不乐观。在刚刚结束的财年中，思科的销售额增长了11%，达到570亿美元，而刚刚开始的新财年，思科的预期收入将在570亿至582亿美元之间。那么，它预计的最好增长速度是2%。思科对本财年大幅放缓的解释似乎是，去年的情况比应有的要好得多，思科终于能够满足在长期供应紧张时期建立起来的需求。

  思科首席财务官Scott Herren表示：“如果你只依赖年同比数据，就很难追踪发生了什么，因为年同比数据已经被供应链扭曲得太严重了。如果退一步看，从一个端点到另一个端点看，这个增长率感觉相当不错。”