LC：2026年以太网光模块预计增长120% 或已达超级周期顶峰

ICC讯  LightCounting发布2026年9月《以太网光学》报告。报告指出，以太网光模块销售在2024年翻倍，2025年增长近90%。LightCounting原本预计2026年市场增速将放缓，但2026年前9个月的情况打破了这些预测。云公司资本支出从1月底至2月初开始大幅加速，并在此后6个月持续。

这一趋势几乎令人难以置信。例如，Oracle最近一个季度支出近300亿美元（同比增长235%），而营收不到200亿美元（同比增长30%）。这家大型成熟公司正变成一家围绕AI重塑自身的初创公司。阿里巴巴和腾讯最近一个季度资本支出同比增长150%至200%，但营收增长仅为温和的15%至20%。

这种趋势必有极限。即便最乐观的预测者（包括Nvidia）也预计2027年资本支出增长将保持在70%——与2026年大致相同。LightCounting在预测模型中假设2027年资本支出“仅”增长50%，因为供应链往往对资本支出势头的变化过度反应。目前显然正在过度反应：中际旭创报告2026年上半年光模块销售同比增长接近200%。

LightCounting现在预计2026年以太网光模块市场增长120%。其对2027至2031年的详细预测基于“软着陆”情景。

与6个月前相比，2027至2031年市场增长的不确定性大得多。“梦幻增长”有可能在2027年及以后继续。即便在这一情景下，LightCounting也假设市场增速将从2026年的120%降至2027年的76%，并在2031年降至20%。就增长率而言，我们必定处于本轮超级周期的顶峰。

2004至2025年光模块销售历史数据显示出周期性模式：2至3年的增长期会被持平或负增长年份打断。大多数周期源于供应链再平衡，2027至2030年将出现类似情况。LightCounting的预测为“软着陆”，但供应链均衡往往通过市场修正来恢复，即“颠簸之旅”情景。

“软着陆”情景还考虑了AI集群中光互连的更高效使用，这得益于新网络架构和XPU设计的改进。例如，基于TPU的集群和多平面网络每XPU所需收发器更少。新的高基数交换机也将帮助网络更扁平、更高效。

该报告覆盖100多个产品类别，包括100G、200G、400G、800G、1.6T、2.4T和3.2T重定时收发器，LPO/LRO和CPO/NPO，按传输距离和应用分类。报告将市场按最终客户分为云、电信和企业。云板块进一步按最终客户（美国前五、中国前五、其他云）和按应用（非AI/前端、scale-out和scale-up网络）细分。

来源：LightCounting