Lumentum称OCS市场“严重低估” NPO需求提前至2027年底

  ICC讯  Lumentum刚刚交出了投资者期待的AI增长业绩。Lumentum（纳斯达克：LITE）CEO Michael Hurlston表示，人工智能数据中心日益增长的带宽需求正加速从铜缆连接向光学技术的转变，在机架、集群和数据中心之间创造了新需求。

  在德意志银行第20届年度科技会议上，Hurlston表示，随着连接速度提升，铜缆的有效传输距离会下降。在800G速率下，铜缆可可靠传输信号约10米，而在1.6T速率下，其可靠传输范围降至约2至3米。数据中心机架和集群内的许多链路都超过这些距离。

  Hurlston表示：“随着速度从800G提升到1.6T，最终我们将迈向3.2T，铜缆的存在及其技术特性将越来越难以发挥作用。”

  要点

  - AI驱动的带宽增长正加速数据中心从铜缆向光连接的转变，在1.6T及更高速度下，铜缆的可靠传输距离急剧缩短。

  - 光电路开关、NPO/CPO技术以及scale-across光纤连接正成为重要增长机会，Lumentum表示其此前对OCS市场80亿美元的估算可能被大幅低估。

  - Lumentum正扩大制造产能以应对提前到来的激光器和光引擎需求，Cloud Light模块业务已恢复至季度营收超2亿美元；供应链限制和美国对中国光模块的潜在限制仍是关键风险。

  OCS机会扩大

  Hurlston强调光路开关（OCS）是重大增长机会。他表示，尽管投资者普遍认为Google是OCS的主要用户，但OCS的客户参与范围广泛，已超出Google。Hurlston表示，OCS可部署在机架内部，绕开过载或故障的GPU和TPU进行流量路由。他指出，当大型计算模型涉及数千万美元的计算时间时，硬件故障尤其棘手。

  Hurlston表示，自Lumentum上次财报电话会议以来，其最大客户已大幅增加订单。他表示，更强的OCS需求和该产品的利润率支撑了Lumentum更新的2028财年每股收益40美元的目标。

  Lumentum此前曾指出OCS的可服务市场总额为80亿美元，但Hurlston表示该估算现在“明显偏低”。他将兴趣的扩大归因于OCS在功耗和损耗方面相对于电交换机的优势。Hurlston表示：“我们认为这将成为公司最大的增长驱动力之一。”

  Scale-Up、Scale-Across与光引擎

  Hurlston表示，共封装光学（CPO）和近封装光学（NPO）是公司近期最大的机遇。他认为这些技术不应被视为相互排斥，也不应被视为对更广泛光学行业的威胁。在CPO设计中，光引擎与交换机或GPU等核心计算硬件置于同一基板上。NPO则将光引擎与主计算或交换机基板分开放置。Hurlston表示，由于部分客户正以更高速度采用光通道，NPO近期预计将比CPO带来更大机会。

  Lumentum看到向这些架构供应高功率激光器和外部光源的机会。在某些配置中，激光器与光引擎分离并置于托盘面板上。对于部分NPO客户，Lumentum预计将供应完整ELS。Hurlston还表示，公司的scale-across业务——通过光纤连接独立数据中心——被低估了。训练模型可能超出单个数据中心的容量，需要多个设施协同运行。此外，社区对大型数据中心项目的抵制可能促使运营商建设分散在数公里范围内的较小设施，增加了它们之间光纤连接的需求。

  激光器需求与制造产能

  在激光器产品方面，Hurlston表示，电吸收调制激光器从100G过渡到200G时，平均售价大约翻倍。他表示，Lumentum和Broadcom目前是200G EML的两大供应商，短期内竞争压力有限。虽然随着市场从800G过渡到1.6T，EML数量预计将增加，但Hurlston表示，随着硅光子的采用，基于EML的收发器在市场上的比例可能会下降。他估计基于EML的收发器约占800G市场的70%至80%，在1.6T可能约占40%至50%。在3.2T，他表示硅光子可能面临技术限制，这可能同时增加EML的出货量和市场份额。

  Hurlston表示，激光器质量和一致性可提高客户收发器的良率，支持价格溢价。他补充说，中国供应商最终可能在低功率连续波激光器市场（特别是70毫瓦和100毫瓦产品）展开竞争，但Lumentum目前正被要求填补供应缺口。

  公司正为应对需求准备制造产能。Hurlston表示，Lumentum的格林斯伯勒工厂预计在约两年的产能爬坡后，于2028年初开始产生收入。他表示，英伟达已与Lumentum签订数十亿美元的长期协议，并协助支持晶圆厂购买和设备投资。

  然而，Hurlston表示，NPO需求的到来比公司此前预期更早、规模更大。该机会现在似乎将在2027年底和2028年初出现，而非此前预计的2028年底或2029年初。他将时间视为扩大供应的主要制约因素，指出设备安装、内部产品认证和客户认证周期较长。Lumentum还在管理反应器、电子束光刻工具和磷化铟衬底方面的限制。

  Cloud Light进展与行业风险

  Hurlston表示，在经历早期的质量和上市时间挑战后，Lumentum的Cloud Light模块业务已有所改善。他表示，收购Cloud Light后，由于质量问题，季度营收降至5000万美元以下。该业务此后改善了质量和工程执行，目前季度营收超过2亿美元。据Hurlston称，公司已开始出货1.6T模块，在某些库存单位上领先于竞争对手。他表示，下一步重点是提高模块业务的毛利率。

  在地缘政治风险方面，Hurlston表示，如果美国限制中国收发器供应商，Lumentum可能成为净受益者，但他警告中国公司占美国市场收发器的70%。他表示，突然失去该供应可能扰乱超大规模企业，需要采取审慎的政策方法。

  展望未来，Hurlston表示投资者应关注光连接超越背板进入托盘，在那里它可以连接GPU和内存。他表示：“这真的会普及吗？你会看到光学真正进入托盘，在内存和GPU之间提供高带宽连接吗？”

  关于Lumentum（纳斯达克：LITE）

  Lumentum Holdings Inc总部位于加利福尼亚州圣何塞，是光子技术的领先供应商，致力于实现高速光通信网络和先进工业应用。公司设计和制造广泛的激光器、光模块和子系统，以满足电信运营商、云数据中心和企业网络的不断演变的需求。其核心产品组合包括可调和固定波长激光发射器、相干光引擎、用于长距、城域和数据中心互连的收发器，以及测试和测量仪器。

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  原文：https://www.marketbeat.com/instant-alerts/event-lumentum-sees-ai-data-centers-driving-major-optical-connectivity-growth-2026-08-27/