三大运营商2025资本开支落定 算力成核心投资主线

  ICC讯  2025年三大电信运营商年度业绩报告悉数发布，在整体资本开支规模稳健调降的背景下，行业投资结构迎来深度优化，算力基础设施建设成为三家企业共同的核心布局方向，传统通信网络投资占比进一步收缩，数字化、智能化转型的投资导向愈发鲜明。2025 年中国移动、中国电信、中国联通资本开支分别为1509亿元、804亿元、542亿元，三家合计超2850亿元，在总量调控的同时，资金持续向高价值、高增长领域倾斜。

  中国移动2025年资本开支同比下降 8%，投资聚焦通信、算力、智能三大网络建设。其中算力网络成为重点倾斜领域，相关投入支撑智算总规模达 92.5 EFLOPS，对外服务 IDC 标准机架超150万架，省际骨干400G OTN网络实现全国基本覆盖；通信网络投资则保障了5G基站超277万站的规模优势，千兆网络覆盖住户达5.3亿户，同时卫星通信、蜂窝物联等新领域布局同步推进，为基础通信业务筑牢根基。

  中国电信2025年804亿元资本开支中，算力基础设施投资达202亿元，占比约25%，重点布局全液冷智算池建设，在京津冀、长三角等区域打造万卡池，智能算力资源规模位居行业前列；网络基础设施投资407亿元，深化共建共享模式实现资源高效利用，综合信息服务领域投入195亿元，推动云网融合能力与行业数字化服务深度结合。同时公司明确算力投资将根据市场需求灵活调整，不设规模上限，彰显对算力赛道的重视。

  中国联通2025年资本开支542亿元，资本开支占服务收入比降至16%，投资效能持续提升。公司通过深化共建共享、打造极简网络年化节约运营费用13.5亿元，资金重点投向算力与人工智能领域，智算中心建设覆盖上海、广东、内蒙等多地，建成 300 余个训推一体算力资源池，算力业务收入占比提升至 15%，人工智能收入实现 140% 以上高增长，为算力投资带来强劲业绩反馈。

  从投资趋势来看，三大运营商均呈现 “传统网络做精、算力网络做强” 的特点，2026 年资本开支规划均延续这一思路：中国移动拟投1366亿元加大算力、智能网络投入，中国电信730亿元投资中算力占比将提至35%，中国联通500亿元预算内算力投资占比超35%。在数字经济发展与 AI 算力需求爆发的双重驱动下，三大运营商正以资本开支的结构优化为抓手，从传统通信运营商向科技服务企业转型，成为全国一体化算力网络建设的核心支撑力量。