日海三季报：业绩符合预期，FTTX建设有望持续给力

       【讯石光通讯咨询网】日海通讯昨日公布2011年三季报，1-9月收入增长55%，归属上市公司股东的净利润同比增长51.5%，与前瞻预期一致。其中，收入增速略低于预期，但销售、管理费用率低于预期保证了利润增速。

        日海通讯由于场地限制，产能扩张遇到瓶颈，三季度单季收入3.86亿，同比增长50%，环比增长3%，毛利率31.9%，均略低于分析界预测的环比增速。销售、管理费用率上升幅度低于预期。公司11年拓展新客户推升销售费用，同时积极的研发投入和人工成本上升，也抬升了管理费用率水平。但公司三季度销售、管理费用率为12.1%和5.4%，分别低于我们预期的13.8%和6.0%。主要原因是收入规模的快速上升，超过费用的上升速度，稀释了费用率。

        国内光纤宽带的建设热潮预计将持续到2013年，年底之前中国电信和中国联通都很有可能追加宽带投资。此外，中国移动也于11年开始从集团层面推进宽带投资，进一步提升行业景气度。日海通讯主营的ODN产品是光纤宽带建设过程中最早受益的产品，预计行业高增长将在13年之前持续。公司正在武汉投建产业园扩张产能，预计武汉产能将在2012年一季度释放，推动公司未来两三年内的高增长。