光迅科技或收购WTD 整合有源产品产能

        【讯石光通讯咨询网】2011年7月4日消息，光迅科技于7月1日起股票停牌，公司在公告中声称此决定“因控股股东武汉邮科院筹划涉及本公司的重大事项”。这不免让人遐想，来自中金公司的分析称本次停牌可能涉及邮科院下属公司武汉电信器件(WTD)与光迅科技的资产整合。那么，所谓的资产整合会不会是邮科院将WTD注入光迅科技，统一控股呢？

        众所周知，光迅科技乃国内光通信行业的巨擘企业，主营光纤放大器、转发器、分路器、模块类产品。2011年第一季度，光迅科技实现归属于公司股东的净利润2089.98万元，较去年同期下降15.80%；整体毛利率相比去年同期基本持平，整体毛利率水平仍为25.4%。但从历年变化趋势来看，该公司毛利率水平呈不断下滑之势，主要原因在于产品结构收入的变化：一方面，从产品毛利率水平来说，无源光器件要明显低于子系统产品。另一方面，从市场需求来说，由于宽带接入网建设对无源器件形成大量需求，使其在收入结构中比重快速上升；而子系统产品主要用于传输网建设，其在2010年及之后增速相对放缓，使得子系统产品收入比重下降。

        因此，鉴于市场大趋势所趋，光迅科技势必在无源产品上提高产能，除了从自身拓展和加大生产能力外（有分析称光迅科技光纤放大器等新增募投项目将于7月投产），再者就是对外并购或资产整合。而在这一点上，同为一个股东（邮科院）的WTD无疑是光迅科技的最佳选择。WTD主营有源光模块，是国内规模最大的有源收发模块供应商，目前公司各类光器件年出货量逾1000万对，各类光模块年出货量超过620万只，是邮科院的优质资产。随着FTTH建设热潮，光转换模块供不应求，公司业绩增长迅速。

        可以预见，光迅科技如果收购WTD，两者整合后形成有源、无源完整的产品线结构，将充分收益光网络建设的高峰。另外，从现有的分离体制来看，大股东（邮科院）出于减少同业竞争的考虑，对光迅科技和WTD的经营业务范围都有严格的非交叉要求。这在很大程度上限制了两个兄弟公司拓宽产品线，提高销售规模，减少采购成本的能力。进一步整合对上市公司充分扩展销售网络，优化产品结构起到非常好的帮助。

        中金公司声称，注入成功并开盘后，光迅科技将成为市场炒作的重要标的，可能带动光通信板块的上行，而业界一些重要的分析机构及分析人士也纷纷将光迅科技看作是未来市场上的一匹黑马。在确切消息还没公布之前，让我们拭目以待吧。